Рубль обрекли на укрепление

Какой курс национальной валюты выгоден для российской экономики

Рынок ждет укрепления рубля, несмотря на снятие валютных ограничений, рост импорта и неформальные интервенции. За прошлую неделю национальная валюта не оставила доллару шансов и укрепилась почти на 7%. При этом власти регулярно называют крепкий курс невыгодным для экономики. Министр финансов Антон Силуанов, например, напомнил, что колебание на один рубль лишает бюджет 130 млрд руб. А первый вице-премьер Андрей Белоусов уверял, что правительство работает над возвращением к отметке 70-80 руб. за доллар. Удастся ли это сделать? И что для этого нужно? Выяснял Иван Якунин.

Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ

Ровно неделю назад “Ъ FM” опрашивал импортеров об их валютных ожиданиях. Тогда, при курсе в 61 руб. за доллар, абсолютно все собеседники были убеждены, что он будет падать и дальше. Причин для укрепления нет, говорили предприниматели. Но все случилось наоборот: за неделю доллар подешевел на 4 руб., в пятницу торги закрылись при курсе в 57 руб. “Ъ FM” решил изменить выборку и обсудить валютные колебания с профессиональными экономистами.

Бывший зампред Центробанка Сергей Алексашенко дал противоположный прогноз: «Рубль обречен укрепляться, может быть, даже и до 50 руб. за доллар. Это связано с тем, что экспортные цены на нефть и газ остаются на высоком уровне, а импорт как минимум не растет. "Газпром" отчитался, что экспорт в Западную Европу за первое полугодие упал на 30%, но цены выросли на 50%.

Пока общий баланс валютных потоков складывается в пользу превышения предложения валюты над спросом. Все капитальные операции запрещены, выплаты дивидендов, процентов, роялти тоже запрещены. Вернуться, предположим, к уровню 70 руб. за доллар без открытия капитальных счетов будет невозможно на горизонте года».

О неконтролируемом укреплении рубля накануне рассуждал и Герман Греф. Глава Сбербанка видит два способа его остановить: это избавляться от валюты на банковских счетах, что проблематично в условиях финансовых санкций, и расширять возможности для закупки зарубежной продукции, так будет расти спрос на доллары, и цена скорректируется.

Минпромторг, запустив механизм параллельного импорта в начале мая, называл опыт успешным, однако на курс рубля он, как видно, почти не повлиял. Панацеей он и не станет, уверен экономист Олег Вьюгин: «Пока есть тенденция к укреплению. Параллельный импорт тоже сразу не возникает. Компаниям нужно провести определенную работу. Тем более что этот импорт — это не станки, не оборудование, не дорогостоящая продукция. Речь идет о потребительских товарах, компонентах. Это все по объемам, конечно, позволяет восстанавливаться импорту, но не до того уровня, который был до 24 февраля. Тех цифр мы не увидим. Рубль роняли бюджетным правилом, а теперь его нет. Так что пока придется потерпеть».

Глава Минфина Антон Силуанов рассказывал, что параметры нового бюджетного правила прорабатываются, но внедрят его не раньше 2025-го. Тем не менее, в самом начале июля ослабление российской валюты все-таки было, и довольно сильное: с 52 до 62 руб. за доллар. Тогда собеседники “Ъ FM” заговорили о возвращении валютных интервенций, тем более в правительстве признавали, что ищут способы влиять на курс. Кажется, нашли, констатирует директор Центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев: «Центральный банк как оператор сейчас в торгах по понятным причинам сам участвовать не может. Нужно использовать какие-то другие методы. Скорее, речь сегодня идет о разного рода неформальных, инструментов.

Воздействия Центрального банка на рынок сейчас сосредотачивают все объемы. Вся валюта сосредоточена сейчас у основных нефтегазовых продавцов. По оценкам, это $1 млрд в день. Ситуация тяжелая, поэтому выбирать не приходится. Придумать что-то другое, мне кажется, в короткие сроки точно не получится, хотя чище было бы сделать так, чтобы рубль был административно назначаемым, тогда сразу исчезнут все вопросы, даже будет прозрачнее, чем сейчас».

Это, конечно, радикальное предложение, и монетарные власти, по крайней мере, публично, о таких планах не объявляли. Возможно потому, что курс валюты — это все-таки в первую очередь не источник проблем, а их индикатор. А, может быть, потому, что участники рынка демонстрируют оптимизм: если в июне опрошенные ЦБ экономисты ждали доллар по 75 руб. к концу года, то в июле сошлись на оценке в 70 руб.


Новости в вашем ритме — Telegram-канал "Ъ FM".""

Вся лента