Олег Богданов — об итогах торгов на Мосбирже

Рубль укрепился, российский рынок акций продолжил падение — на Мосбирже завершилась третья сессия после практически месячного перерыва. 28 марта инвесторам стали доступны все акции площадки, а также корпоративные, региональные и субфедеральные облигации. Однако нерезиденты до сих пор не представлены на торгах. По итогам сессии котировки Мосбиржи снизились более чем на 2%. Среди лидеров падения бумаги «Энел Россия», «Мечел» и группы компаний «Самолет» — на 20% и более. «Северсталь» потеряла около 9%, «Татнефть» — более 6%. Третью сессию подряд активно растут акции «ФосАгро» — 28 марта на 20%. Незначительно компенсировал потери прошлых дней «Аэрофлот» — +3%. Итоги торгов третьего дня после перерыва оценил экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов.

— Рынок сейчас относительно стабильный. Образовались некие локальные темы, которые привлекают инвесторов, это видно по лидерам роста — продовольственный сегмент, удобрения. «КамАЗ», кстати, неплохо вырос — акции подскочили на 24%. Выигрывают бумаги компаний, нацеленных на внутреннее потребление и на Азиатский регион. Конечно, лучше себя ведут и те акции, которые не зависят от процентных ставок, потому что они высокие, это сказывается на сегменте девелоперов.

Банки, естественно, здесь проигрывают, на них влияет санкционная тематика. Особенно страдают ВТБ и Сбербанк, но он в меньшей степени. Нужно понять, что сейчас идет торговля без участия государственных денег, без участия Фонда национального благосостояния России (ФНБ).

Возможно, какие-то физлица, небольшие фонды начнут нервничать и сбрасывать, тогда уже нужно будет поддерживать рынок за счет средств ФНБ.

Нерезидентов нет, брокеры ориентируются на то, что происходит с корпоративными облигациями, которые открыли рынок торгов впервые после перерыва. Цены снизились, а в таких условиях сложно покупать российские акции. Есть интересные выходы и на рынке облигаций, например, зафиксированная доходность, поэтому и рынок fixed-income. И истории там поинтереснее, чем на рынке акций, во всяком случае, пока.

Если говорить о рынке ОФЗ и на него ориентироваться — все-таки это базовый актив, там уже все стабилизировалось. 13-15% выглядят очень прилично и по доходности на фоне ставки в 20%. Поэтому рынок ждет, когда ставка начнет снижаться.

Это будет происходить без спекулятивных притоков со стороны нерезидентов. Именно фундаментальные вещи будут определять динамику рынка: во-первых, динамика ключевой ставки, которая начнет снижаться, инвесторы больше будут заходить в фондовый рынок. Во-вторых, стабилизация внутриэкономической ситуации. Естественно, будут ротации по сегментам — это возможные движения во внешней торговли с Юго-Восточной Азией.

Сегментов достаточно много, думаю, что есть интересы во втором и даже в третьем эшелоне, потому что компании, которые не были столь глобальными до кризиса, могут получить преимущество и даже выйти на более высокие уровни.

Сейчас время стабилизации на рынках, пока мы еще не торгуем полный день, а дальше будут возникать истории, ориентированные уже на новую экономическую реальность, в которую входит Россия. И надо сказать, что российский рубль, конечно, очень стабилен. Для национальной валюты это тоже новая реальность.