Стоит ли МФО выходить на IPO

Одна из крупнейших микрофинансовых компаний страны — CarMoney — планирует выйти на IPO. И это будет первая российская микрофинансовая организация (МФО), которая пошла на публичное размещение. Провести IPO компания планирует во второй половине 2022 года. У CarMoney уже есть договоренности с инвестиционным банком, пишет РБК. Пока объем пакета, который пойдет на продажу, не определен, но в планах МФО привлечь не менее 2 млрд руб.

CarMoney специализируется на займах под залог автомобиля. Компания считается лидером в этом сегменте и, по оценке рейтингового агентства «Эксперт РА», занимает седьмое место среди российских МФО по объему портфеля.

Для микрофинансовых организаций сейчас настало время расцвета, считает зам директора по маркетингу Национального бюро кредитных историй Владимир Шикин. Рынок на подъеме и инвесторы должны оценить это, говорит эксперт: «Если банки вели очень осторожную политику по одобрению заявок во втором-третьем квартале 2020 года, то микрофинансовые компании отреагировали более оперативно.

Они стали наращивать клиентскую базу, и какая-то часть традиционного банковского сегмента в силу того, что у них были сложности с получением кредитов, пошли в МФО. Это, с одной стороны, увеличило объемы микрокредитования, с другой стороны, повысило качество клиентов микрофинансовых организаций.

В связи с этим расширилась и продуктовая линейка МФО: от коротких займов до зарплаты многие микрофинансовые организации стали успешно продвигать более длинные кредиты.

Развивается и залоговое кредитование. Сейчас этот рынок демонстрирует очень хорошую динамику, при этом с соответствующим качеством управления рисками».

Однако в 2022 году ситуация может измениться и не в лучшую сторону, предупреждают эксперты. Вступают в силу сразу несколько ограничений, которые должны существенно повлиять на бизнес МФО, напомнил генеральный директор группы компаний Eqvanta Андрей Клейменов. Он убежден, что игрокам рынка следует отложить IPO, по крайней мере, до 2023 года: «Ключевое ограничение — это снижение ставки с 1% в день до 0,8% в день.

Кроме того, ограничение переплаты, так называемые "иксы", когда вместо 1,5х будет 1,3х. И третье, ключевое изменение 2022 года — это право Центробанка устанавливать лимит на выдачу определенной категории кредитов для того, чтобы снизить закредитованность населения. Необходимо время на адаптацию бизнес-модели к новым изменениям, потому что они будут отражаться на изменении политики одобрения займов. На это требуется от полугода до года. Все будет зависеть от того, как быстро компания адаптируется».

За последние годы крупные МФО на мировые площадки с первичным размещением не выходили. Последний раз заметная серия IPO была в 2016-м. Тогда на биржу выходили микрофинансовые организации из Индии, Мексики, Кении.

В 2022 году вряд ли кто-то из игроков этого рынка решится на привлечение инвесторов. Влияние окажут изменения монетарной политики ФРС, которая неизбежно отразится не только на американских площадках, но и на биржах всего мира, полагает главный аналитик финансового супермаркета Banki.ru Богдан Зварич: «Рост инфляции в США беспокоит ФРС. Безусловно, американский регулятор пойдет на меры по сдерживанию роста цен. Из-за этого в США возможен достаточно активный рост ставок, что вызывает беспокойство у инвесторов.

Если ситуация будет развиваться по такому сценарию, то рисковые активы могут оказаться под определенным давлением.

Что касается времени выхода на IPO, возможно, 2022 год будет не так хорош, как, например, год уходящий, когда достаточно много компаний очень неплохо разместились, пользуясь конъюнктурой рынков, наличием свободной ликвидности. Неважно, где будет происходить размещение, потому что политика ФРС сказывается, собственно говоря, на всех рынках. И в данном случае говорить о том, что точка размещения имеет существенное значение, наверное, не стоит».

Сейчас в России публичных микрофинансовых организаций нет. На рынке обращаются облигации нескольких компаний на 14 млрд руб. В том числе и CarMoney выпускает долговые бумаги на общую сумму чуть больше 1 млрд руб. Введение новых правил работы МФО может обернуться закрытием примерно 300 компаний. По подсчетам Центробанка, в 2022 году с рынка уйдет до четверти таких организаций.

Светлана Белова