Впервые в России затраты на строительство объектов профинансированы через социальные облигации

В первой половине сентября в Якутии открылись международная школа, центр культуры и детский сад — 3 последних объекта из 12, построенных в рамках государственно-частного партнерства (ГЧП). Финансирование затрат на реализацию проекта было реализовано через выпуск социальных облигаций. Для российского рынка это важный прецедент.

В рамках этого пилотного проекта в короткие сроки в Республике Саха (Якутия) было построено 12 новых учреждений образования и культуры, создано свыше 3 тыс. мест в детских садах и школах. Все объекты на сегодняшний день сданы в эксплуатацию. Их создание на выделенные регионом средства без участия частных инвесторов было бы невозможно.

Затраты по проекту Группа «ВИС» с помощью BCS Global Markets и партнеров рефинансировала в июне. Выпуск прошел независимую верификацию на соответствие принципам социальных облигаций Международной ассоциации рынков капитала (ICMA). Ценные бумаги были включены в сектор устойчивого развития Московской биржи. Полученные средства Группа «ВИС» направила на реализацию новых инициатив в сфере создания объектов инфраструктуры.

В сентябре свои двери открыли:

Международная Арктическая школа, рассчитанная на 220 учеников. Здесь на постоянной основе будут обучаться талантливые дети со всей Якутии по двум программам — российской и международной. В России подобных школ всего 11, а в странах СНГ — 18. Уже сегодня конкурс составил почти четыре человека на место: на 220 мест поступило около 800 заявок. Школа укомплектована современным оборудованием, включая собственный планетарий 4К. Здесь устроены лаборантские в кабинетах биологии, химии и физики, информатики, своя библиотека, классы фортепиано, струнных и духовых инструментов, а также конференц-зал. Общая площадь здания превышает 7,2 тыс. кв. м.

Центр культуры и современного искусства имени Юрия Гагарина — многофункциональный развлекательный комплекс. Трехэтажное здание общей площадью свыше 5,5 тыс. кв. м вместило досуговые помещения как для молодежи, так и для ветеранов. В центре расположился один из крупнейших киноконцертных залов Якутии на 500 зрителей, оснащенный современным мультимедийным оборудованием. В одном из фойе место постоянной прописки обрел музей авиации, где будет собрана обширная информация обо всех событиях и фактах, связанных с развитием авиации в республике.

Современный детский сад в 203-м микрорайоне, рассчитанный на 315 воспитанников. Выполненное по индивидуальному дизайн-проекту здание рассчитано на 18 групп, включая ясельные, логопедические и дошкольные. Двухэтажное строение включает групповые ячейки, просторные физкультурные и музыкальные залы, помещение для компьютерной техники. Здание оборудовано лифтами и приспособлено для маломобильных групп населения. На прилегающем участке расположены площадки для подвижных игр, а также площадка для тихого отдыха.

Как работают социальные облигации

Понятие социальных облигаций появилось в России совсем недавно — в июне, когда состоялось дебютное размещение секьюритизированных социальных облигаций структурированного финансирования с залоговым обеспечением на Мосбирже. Привлечением финансирования в рамках выпуска занимались BCS Global Markets и Компания проектного финансирования («дочка» Группы «ВИС»). Партнерами выпуска стали банк «ФК Открытие», банк ДОМ.РФ и Совкомбанк.

В рамках выпуска были размещены два старших биржевых транша (исполнение обязательств по ним происходит в приоритетном порядке) и один внебиржевой транш. Суммарный объем выпуска составил 5,6 млрд руб. По выпуску предусмотрена амортизация четыре раза в год, срок погашения — шесть с половиной лет.

Весь выпуск ценных бумаг прошел независимую верификацию рейтингового агентства «Эксперт РА» на соответствие принципам социальных облигаций (SBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA). В процессе размещения инвесторам было предложено два транша субординированных друг относительно друга облигаций («А» и «Б»). Из-за специфики, связанной с положениями соглашения о ГЧП, размещение проходило по цене с фиксированной ставкой купона.

Обычно облигации размещаются на аукционе по ставке купона, и их доходность, как правило, близка этой ставке. В данном выпуске размещение проходило по цене с заранее установленной ставкой купона (так размещается большинство муниципальных и субфедеральных бумаг). Покупателем бумаг на аукционе становился тот инвестор, который предложил самую высокую цену.

В этом проекте облигации старшего транша «А» с купоном 10,21% разместились с двукратной переподпиской (что говорит о большом интересе к выпуску). Цена размещения при этом была повышена до 108% от номинала — это оказалось выше первоначального запланированного диапазона продажи (106,5–107,5%). Инвесторы готовы были покупать облигации с меньшей доходностью, что говорит о высоком качестве бумаги.

Мезонинный транш «Б» (купон на весь срок жизни бумаги в 16,31% годовых) был размещен по цене 115% от номинала. Младший транш «М» имеет плавающий купон и в соответствии с требованиями законодательства был выкуплен одним из оригинаторов (Компания проектного финансирования).

Социальные облигации — это новый для России финансовый инструмент, позволяющий частному инвестору не только увеличить доход, но и оказать помощь развитию социальной инфраструктуры регионам страны, говорит соруководитель, главный исполнительный директор BCS Global Markets Алексей Гонус: «Для нас это важный аргумент. Наша компания руководствуется принципами ответственного подхода к инвестициям, которые включают в себя ESG-факторы (факторы устойчивого развития и социальной ответственности бизнеса), в частности социальный фактор, которым в данном случае являются улучшение социальной инфраструктуры в Республике Саха (Якутия) и польза окружающей среде и обществу в целом. Публичные и частные партнеры этого проекта подтвердили репутацию инновационных и транспарентных участников рынка капитала». По словам Алексея Гонуса, внимание к ESG-направлению для BCS Global Markets не ново: в июле был запущен ESG-портфель для локальных инвесторов, состоящий исключительно из российских компаний.

Наталья Петрова

Мнение