Константин Максимов — о перспективах рубля

Отсутствие новых антироссийских санкций поддержало рубль. Во вторник позиции национальной валюты улучшались — доллар дешевел до 60 руб., а окончательно остановился на отметке в 61,5 руб. Аналитики отмечают, что если пауза в санкционных действиях продолжится, то российские активы двинутся дальше вверх. Что ждет национальную валюту в ближайшем будущем? Об этом — экономический обозреватель «Коммерсантъ FM» Константин Максимов.

Мы видим, что отсутствие новых твитов от Дональда Трампа и — самое главное — отсутствие новых санкционных действий в отношении Российской Федерации восприняты самым позитивным образом не только российским рынком, но и глобальными игроками. Да, Стивен Мнучин успокоил многих, когда сказал, что действий в отношении государственного долга России предприниматься не будет. Теперь, конечно, трактуют и твиты Дональда Трампа относительно валютных войн, в которых он обвиняет и Россию, и Китай в использовании слабых национальных валют в своих интересах.

Стивен Мнучин, кстати говоря, комментируя доводы своего президента, сказал, что это, мол, лишь первый удар. Чем это обернется, пока неясно, но рынки оставляют это без должного внимания. И вот когда фундаментальные факторы снова начинают попадать в фокус внимания глобальных игроков, все внезапно осознают, что, строго говоря, ничего серьезного не произошло. Как нефть стоила в районе $72 за баррель Brent, так она и стоит, как доходности российских активов и государственного долга были привлекательными, так они и являются привлекательными.

Наверное, показателен в этом ключе тот факт, что Министерство финансов будет проводить очередной аукцион по размещению облигаций федерального займа, правда, пока на скромные 20 млрд руб., — такой пробный шар. Мы с вами можем даже сделать вывод, что и рубль-то, судя по всему, нащупал очередной промежуточный рубеж. С определенной долей вероятности им можно считать цифру в 61,5 руб. за доллар.

Получается, что сейчас волатильность, о которой, естественно, все будут продолжать говорить, от рынка никуда не ушла, и от нее невозможно избавиться. Все равно то, что Дональд Трамп одним Twitter-сообщением может послать рынки в одну или в другую сторону, — это повод для пересмотра своих подходов и своей оценки риска в отношении российских активов. Вот, кстати, Герман Греф, оценивая потери банков от волатильности, сказал, что банки потеряют в районе 80-100 млрд руб.

Но вывод очень прост — когда своеобразная «пена» на рынке сошла, и хочется смотреть на понятные сигналы, всегда выходят на первое место фундаментальные факторы.

А они, повторюсь, остались прежними — это и высокие цены на нефть, и хорошая доходность российских бумаг, и, конечно же, в силу того падения, которое произошло на наших фондовых площадках, недооцененность российских акций.