Замедление экономического роста в мире становится тенденцией

Нынешнее замедление экономического роста типично не только для России, но и для других стран, прежде всего развивающихся. Обозреватель "Власти" Сергей Минаев напоминает, что негативные сюрпризы роста имеют место в мире уже на протяжении трех лет.

Неделю назад ОЭСР — организация, объединяющая индустриальные страны, обнародовала новый прогноз роста экономики в индустриальных странах: 1,8% в 2014 году и 2,3% в 2015 году. В обоих случаях это на 0,5 процентного пункта меньше, чем прогнозировалось в мае нынешнего года. При этом ОЭСР предсказала, что в следующем году рост замедлится на 0,17 процентного пункта в Великобритании, на 0,15 процентного пункта в Японии и на 0,08 процентного пункта — в США. ОЭСР пояснила, что США внушают ей наименьшие опасения с точки зрения роста: так как в США только 13% составляет экспорт (значительно меньше, чем у других индустриальных стран), эта страна относительно независима от плохого состояния мирового рынка.

В свою очередь, МВФ в очередной раз понизил прогноз мирового экономического роста: на 0,4 процентного пункта, до 3,3%. Такие темпы развития в мировой экономике по традиции считаются очень приличными.

В начале нынешнего года МВФ впервые за два года пересмотрел предыдущий прогноз в сторону повышения, до этого прогноз лишь понижался, а фонд каждый раз объяснял, что ситуация в мировой экономике оказалась хуже, чем считалось. Фонд увеличил свой прогноз на 2014 год на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим вариантом — до 3,7%. Главным источником роста в 2014 году, по мнению фонда, должны были стать индустриальные страны. Развивающиеся же страны, обеспечивавшие рост в 2008-2011 годах, столкнутся с необходимостью бороться с продолжающимся оттоком иностранного капитала и снижающейся конкурентоспособностью. Среди индустриальных стран рост в США, как предполагалось, составит 2,8%, в странах еврозоны — 1%, в Японии — 1,7%. В ведущих развивающихся странах показатели ожидались следующими: Китай — 7,5%, Индия — 5,4%, Россия — 2%.

Теперь МВФ понял, что поторопился. Впрочем, в отношении России фонд это понял еще в мае, понизив прогноз ее роста до 0,2%. При этом МВФ отметил, что в нашей стране речь о росте пока вообще не идет: Россия находится в экономической рецессии.

Феномен замедления роста оказался очень распространенным и коснулся двух третей из всех развивающихся стран

Относительно пересмотра прогнозов в сторону понижения сотрудники МВФ Гада Файяд и Роберто Перелли заявили: "Вслед за десятилетием очень высоких темпов роста и быстрого восстановления от глобального финансового кризиса развивающиеся страны после 2011 года показали невероятное замедление роста. Несмотря на благоприятные условия внешней торговли и относительно мягкую глобальную денежную политику (даже после постоянных заявлений американской ФРС о том, что она в конце концов свернет свою программу покупки облигаций за напечатанные доллары), средний экономический рост развивающихся стран в 2013 году был на 1,5 процентного пункта ниже, чем в 2010-2011 годах, когда послекризисное восстановление экономики в этих странах достигло своего пика. При этом феномен замедления роста оказался очень распространенным и коснулся двух третей из всех развивающихся стран. Такое синхронное и устойчивое замедление было типичным только в разгар глобального финансового кризиса. Замедление оказалось совершенно неожиданным как для ученых, так и для составителей прогнозов развития мировой экономики: более 70% из 50 крупнейших развивающихся стран показали то, что можно назвать "негативными сюрпризами в экономическом росте" в 2012-2013 годах относительно прогноза МВФ, обнародованного за 12 месяцев до этого. В то время как замедление роста в развивающихся странах можно в какой-то степени объяснить внешними факторами, есть все основания подозревать, что значительную роль здесь сыграла внутренняя экономическая политика и структурные недостатки экономики. Во всяком случае, в 2012-2013 годах крупнейшие индустриальные страны, входящие в группу G20, показали рост всего на 0,3 процентного пункта ниже прогноза МВФ, в то время как входящие в G20 крупнейшие развивающиеся страны показали рост ниже на 2,4 процентного пункта. То, что негативные сюрпризы в экономическом росте после 2012 года повторились в 2013 году, можно назвать очень примечательным для некризисной ситуации в глобальной экономике. Рыночные аналитики также были застигнуты врасплох глубиной и устойчивостью замедления экономического роста в развивающихся странах, как можно судить по докладам ведущих международных инвестиционных банков".

Если рассматривать развивающиеся страны G20 по отдельности, то в 2012-2013 годах в Аргентине реальный рост оказался в целом ниже прогнозировавшегося на 2 процентных пункта, в Бразилии — ниже на 4 процентных пункта, в Индии — ниже на 4,5 процентного пункта, в Индонезии — ниже на 1 процентный пункт, в Китае — на 2 процентных пункта, в Мексике — ниже на 2,5 процентного пункта, в России — ниже на 3,5 процентного пункта, в ЮАР — ниже на 3 процентных пункта, в Южной Корее — ниже на 3,5 процентного пункта. Из общего снижения темпов экономического роста развивающихся стран G20 по сравнению с прогнозами на 2,4 процентного пункта 1,3 процентного пункта пришлись на 2012 год, а на 2013 год — еще 1,1 процентного пункта.

Развивающиеся страны начали восстановление после глобального финансового кризиса 2008-2009 годов еще в 2009 году, при этом азиатские страны восстанавливались быстрее остальных — экономический рост в них превысил предкризисные темпы уже в первой половине 2010 года, и уровень производства стал приближаться к докризисному. Восстановление производства в развивающихся странах началось раньше, чем в индустриальных странах и шло более высокими темпами. При этом темпы восстановления шли быстрее в тех странах, власти которых обеспечивали значительные бюджетные стимулы для восстановления, и в тех странах, которые имели более динамично развивающихся внешнеторговых партнеров, отличались хорошими предкризисными макроэкономическими показателями и поддерживали режим плавающего валютного курса. Значительную роль сыграло то, какую бюджетную политику развивающиеся страны проводили до кризиса. Страны, которые проводили проциклическую политику (то есть расширяли бюджетные расходы в период высоких темпов экономического роста), имели меньше возможности проводить бюджетное стимулирование экономики в период кризиса и сразу после него, чем страны, которые проводили до кризиса контрциклическую экономическую политику (то есть сокращали бюджетные расходы).

В целом в развивающихся странах Азии средние темпы экономического роста во втором квартале 2008 года достигали 5% в годовом исчислении, в первом квартале 2009 года наблюдался спад в среднем на 3%, а в первом квартале 2010 года — рост на 10%. Страны Африки, где в среднем темпы роста во втором квартале 2008 года также составляли 5%, в третьем квартале 2009 года испытали спад на 0,5%, а наивысших посткризисных темпов роста на 3% годовых достигли в третьем квартале 2011 года. Для сравнения: развивающиеся страны Европы (в том числе Россия) после роста на 5% годовых во втором квартале 2008 года испытали самый глубокий спад среди всех развивающихся стран, который во втором квартале 2009 года достиг 10% в годовом исчислении, а наивысших посткризисных темпов — рост на 3% добились только в третьем квартале 2011 года.

Нынешнее замедление продолжается дольше остальных, и к настоящему моменту оно продолжается уже семь кварталов

Большинство развивающихся стран начали переход от ускорения экономического роста к его замедлению в течение трех лет после банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers в сентябре 2009 года, с этого банкротства начался глобальный финансовый кризис. В большинстве азиатских развивающихся стран рост начал замедляться уже в первом квартале 2011 года. До конца 2011 года рост стал замедляться в 80% стран Ближнего Востока и Африки. К третьему кварталу 2012 года уже 85% всех развивающихся стран мира одновременно замедлили рост.

Можно сравнить нынешнее замедление с предыдущими, начиная с 1993 года. Первое замедление было вызвано кризисом мексиканского песо в декабре 1994 года. Второе замедление было связано с восточноазиатским финансовым кризисом 1997 года. Третье — с терактами 11 сентября 2001 года. Четвертое — с глобальным финансовым кризисом. В первом случае на пике кризиса замедление коснулось 80% развивающихся стран — а всего это замедление продолжалось в течение трех кварталов. Во втором — на пике кризиса замедление также коснулось 80% стран и продолжалось в течение пяти кварталов. В третьем — коснулось 70% стран и продолжалось четыре квартала. В четвертом случае на пике кризиса замедление коснулось всех развивающихся стран, но довольно быстро упало до 60% стран и продолжалось семь кварталов. Нынешнее замедление продолжается дольше остальных, и к настоящему моменту оно продолжается уже семь кварталов.

Сотрудники МВФ Гада Файяд и Роберто Перелли отметили следующее: "Путем эконометрического анализа мы установили, что внешние факторы — в данном случае сюрпризы роста в индустриальных странах, торгующих с развивающимися,— статистически значимы и положительно коррелируют с сюрпризами роста в развивающихся странах и в значительной степени объясняют их замедление. Сюрпризы роста в Китае также положительно коррелируют с сюрпризами роста в развивающихся странах, это объясняется тем, что Китай становится все более важным торговым партнером для остальных развивающихся стран. Несмотря на то что сырьевые цены в 2012-2013 годах оставались высокими и это могло помочь росту в сырьедобывающих странах, их колебания положительно коррелируют с сюрпризами роста в развивающихся странах в целом. Наконец, индекс колебания биржевых цен в индустриальных странах, прежде всего в США, называемый индексом ухода от риска, также положительно коррелирует с этими сюрпризами. Мы установили, что развивающиеся страны растут медленнее, когда спрос на импорт со стороны их внешнеторговых партнеров ослабевает, бюджетная политика развивающихся стран перестает в прежних масштабах помогать росту путем снижения налогов и предоставления финансовой помощи, их экономика в ходе преодоления последствий мирового финансового кризиса оказывается перегретой, а курс национальной валюты — завышенным. Нынешний эпизод замедления роста в развивающихся странах может быть прелюдией к длительному периоду более низких темпов роста в мире вообще, когда попытки властей расширить внутренний спрос окажутся неэффективными без структурных реформ. И развивающимся странам придется признать, что им не удастся достичь прежних высоких темпов роста без устранения препятствий для использования имеющихся ресурсов, повышения производительности и перехода к более высокотехнологичным видам производства". Таким образом, граждане России могут уяснить себе, что в смысле экономического роста они всего лишь следуют тенденциям мировой моды.