Кризис ликвидности, вызванный крахом нескольких фондов на ипотечном рынке в США, вчера полноценно продолжился во всем мире — деньги на рынок вбрасывали денежные власти США, ЕС, Японии, Канады, Австралии, Южной Кореи, а сам кризис распространяется на фондовые рынки. За два дня объем выделнных центробанками средств составил $288 млрд. Теперь уже стало окончательно ясно, что кризис носит не локальный, а общемировой характер, и экономика России от него скорее всего тоже пострадает.
Вчера кризис ликвидности, спровоцированный падением американского рынка ипотечного кредитования subprime, перекинулся на фондовые рынки. Американский индекс Dow Jones за первые четыре минуты с момента открытия упал с 13 224 до 13 158 пунктов, индекс РТС вчера упал на 2,16% (см. материал на стр. 5). В разных часовых поясах и финансовых центрах денежные власти проводили интервенции и добавляли ликвидность в банковские системы. К ЕС и США присоединились Канада, Австралия, Япония, Южная Корея и ряд других стран. Предоставление банкам во всем мире поддержки в виде краткосрочных кредитов составило, по оценкам Bloomberg, $134 млрд (это чуть меньше позавчерашнего уровня — $154 млрд). Европейскому центробанку пришлось успокаивать банковский сектор вливанием €61 млрд (в четверг — €94 млрд).
Пока аналитики склоняются к тому, что речь можно вести только об общей коррекции рынков, спровоцированной кризисом на рынке ипотеки США. "Кризис может затронуть не только ипотечный сектор, и это будет очень серьезно,— говорит Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.— Но не хочется впадать в алармизм и говорить, что осуществляется сценарий мягкой или жесткой посадки экономики США". Антон Струченевский из "Тройки Диалог" тоже полагает, что "нынешние события — не начало масштабного кризиса, а некоторое охлаждение". С ними согласна и Юлия Цепляева из Merrill Lynch: "Мы расслабились в потоке положительных новостей. Это нормальная коррекция".
Оценки того, как экономику России затронет происходящее, расходятся. Господа Струченевский и Солнцев уверены, что Россию ждет в среднесрочной перспективе существенное замедление притока либо даже отток капитала, снижение темпов роста золотовалютных резервов и замедление темпов роста денежной массы, а также рост процентных ставок. Впрочем, Юлия Цепляева считает, что в случае продолжения кризиса и оттока капитала с рынков BRIC Россия пострадает как минимум менее Бразилии, Индии и Китая, если пострадает вообще.
Антон Струченевский полагает, что ситуация определяется ожиданиями продолжения укрепления рубля. "Есть ожидания, что ЦБ продолжит политику укрепления рубля",— говорит он. Отметим, вчера ЦБ России сменил тактику, и укрепление рубля к бивалютной корзине сменилось некоторым, на 0,2% (0,06 руб. к корзине "доллар-евро"), ослаблением. Эксперты не видят в этом долгосрочной тенденции: в Merrill Lynch и "Тройке Диалог" прогнозируют, что до конца 2007 года ЦБ будет укреплять рубль и номинальный курс в конце года составит 25 руб. за доллар.
Как бы то ни было, происходившие на этой неделе события обещают иметь продолжение на самых разных уровнях. Вчера акции ABN Amro падали в цене на фоне ожиданий отзыва консорциумом во главе с банком Barclays предложения о его покупке — ожидается, что Barclays может переоценить риски покупки банка, чьи структуры работали на рынке subprime. Комиссия по ценным бумагам США начала расследование состояния активов ряда хедж-фондов, в том числе называются фонды Goldman Sachs и Merrill Lynch. Кстати, на рынке структурированных финансов, с которого начался subprime-кризис, работают наиболее технологичные инвестструктуры, и список потерявших на кризисе относительно молодого рынка может быть очень громким.
Происходящее, видимо, затронет и товарные рынки. Вчера падали цены на медь и другие цветные металлы, а Международное энергетическое агентство неожиданно снизило краткосрочный прогноз потребления нефти в США. Как именно ситуация отразится на сырьевых рынках, от которых во многом зависит привлекательность экономики России, покажет следующая неделя.