Оценка ЦБ говорит о росте профицита счета текущих операций платежного баланса РФ: в январе—апреле он достиг прошлогоднего показателя в $28,1 млрд. В апреле положительное сальдо текущего счета составило $11,3 млрд ($16,8 млрд в первом квартале 2021 года) — это месячный максимум с начала 2019 года, несмотря на сезонное ухудшение во втором квартале. Счет текущих операций сильный благодаря нефти и отсутствию поездок за границу, но другие статьи платежного баланса вызывают озабоченность.
Основная причина подскока показателя — рост цен на нефть и ограничения на заграничные поездки. В январе—апреле внешнеторговый профицит составил $35,8 млрд ($40,5 млрд годом ранее) при более высоких ценах на нефть. Причина — опережающий рост импорта. «Слабость других компонентов платежного баланса объясняет, почему рубль не может сильно выиграть. Мы по-прежнему считаем укрепление рубля в мае временным»,— отмечают аналитики ING. Чистый отток частного капитала в апреле составил $6,9 млрд ($11,8 млрд в первом квартале) — из-за накопления иностранных активов нефинансовым сектором, комментируют в ЦБ. В сочетании с покупкой валюты на $2,4 млрд для ФНБ и оттоком в $1,7 млрд с рынка рублевых ОФЗ слабость счета операций с капиталом была ключевым фактором обесценения рубля в апреле, поясняют в ING (см. график). Всего же за январь—апрель 2021 года отток составил $18,7 млрд ($28 млрд годом ранее), но покупки валюты достигли $9,5 млрд против $2,6 млрд в 2020 году, замечают в Sberbank CIB, а в ING указывают, что летом курс может шагнуть к 75 руб./$.
В целом же в Sberbank CIB отмечают соответствие происходящего их прогнозу (он предполагает, что профицит счета текущих операций в этом году достигнет $70 млрд, 4,3% ВВП). В ING же видят заметные риски для этого. «Частично увеличение дефицита счета операций с капиталом носит технический характер и объясняется задержкой репатриации экспортной выручки, но мы считаем эту цифру завышенной и свидетельствующей о низком инвестспросе на местном уровне»,— отмечают в ING.