"Ростелеком" настраивается на Tele2

Оператор не исключает увеличения доли владения в сотовом операторе

"Ростелеком" допустил возможность консолидации контрольного пакета в сотовом операторе Tele2. Сейчас "Ростелекому" принадлежит 45% этой компании, а оставшиеся 55% — у консорциума инвесторов, включая ВТБ и структуры банка "Россия" Юрия Ковальчука.

Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ  /  купить фото

"Ростелеком" рассматривает возможность получения контрольного пакета в сотовом операторе Tele2, сообщил на пресс-конференции президент ПАО "Ростелеком" Михаил Осеевский.

"Ростелеком" стал акционером Tele2 в 2014 году. Госкомпания (48,71% акций у Росимущества) передала в Tele2 свои сотовые активы, а также обязательства, получив 45% ООО "Т2 РТК Холдинг", владеющего брендом Tele2. Еще 55% этой компании у T2 Netherlands B.V., акционерами которой, по сообщению Tele2, являются ВТБ (50%) и структуры банка "Россия" Юрия Ковальчука (50%). Совладельцами Tele2 также назывались СОГАЗ и структуры владельца "Северстали" Алексея Мордашова.

Представитель ВТБ сообщил, что банк "как один из акционеров Tele2 оптимистично смотрит на потенциал мобильного оператора и планирует продолжать тесное сотрудничество с компанией". В СОГАЗе и Tele2 от комментариев отказались.

"Наше СП организовано в форме ООО, поэтому у существующих участников есть преимущественное право выкупа, если партнеры решают выйти из уставного капитала",— рассказывал "Ъ" в декабре 2016 года Сергей Калугин, занимавший тогда пост президента "Ростелекома". Сам он считал, что большую часть синергии "Ростелеком" может реализовать "без увеличения акционерного влияния" на Tele2.

Создав СП, "Ростелеком" и Tele2 с прошлого года стали запускать совместные проекты. Операторы начали совместные закупки, добавил Михаил Осеевский. "Если мы поймем, что для повышения эффективности необходимо прямое управление, задумаемся о полном приобретении (Tele2.— "Ъ")",— сказал он.

"Ростелекому" может перейти 100% Tele2, допускает аналитик "Уралсиб Кэпитал" Константин Белов. Стоимость Tele2 составляет примерно 95 млрд руб., оценивает аналитик "Алор Брокера" Алексей Антонов. Принадлежащие "Ростелекому" 45% оператора стоят около 42,7 млрд руб., а сумма средств, которая необходима для доведения этого пакета до контрольного, составляет всего около 5,7 млрд руб., считает он.

Согласно отчетности ВТБ, в 2016 году чистый долг Tele2 увеличился на 23,9% и достиг 126,5 млрд руб. Показатель EBITDA при этом снизился на 29%, до 16,5 млрд руб. В результате долговая нагрузка выросла с 4,4 EBITDA на конец 2015 года до 7,7 EBITDA в 2016 году. "Справедливая акционерная стоимость Tele2 представляется малозначительной по сравнению с уровнем чистого долга компании",— считает аналитик БКС Игорь Гончаров.

В 2016 году выручка "Ростелекома" выросла на 0,03% и составила 297,4 млрд руб. Свободный денежный поток общества, на базе которого рассчитываются дивиденды, сократился по отношению к 2015 году на 39%, до 13,3 млрд руб. Гипотетическая консолидация контрольного пакета Tele2 может подточить дивидендные выплаты "Ростелекома" даже в рамках существующей дивидендной политики, считают в БКС. Сделка может привести к увеличению соотношения чистый долг/OIBDA "Ростелекома" свыше 2,5 — показателя, заложенного в условиях выплат, утвержденных в 2015 году, предупреждает Игорь Гончаров. Однако миноритарии "Ростелекома", если будут против этой сделки, вряд ли смогут ей воспрепятствовать, констатирует Алексей Антонов.

Юлия Тишина

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...