В отличие от кризиса 2008 года, который наступил лавинообразно и был этаким громом среди ясного неба, текущий кризис, напротив, является затяжной, «хронической» историей. При этом все осознают как его системную глубину, так и то, что «выздоравливать» после него придется еще долго. В то же время, наши аналитики считают, что российская экономика в самое ближайшее время должна, наконец, показать рост. Рецессия длилась шесть кварталов, став самой продолжительной за последние почти двадцать лет с 1997 г.
Последние макроданные указывают на прохождение низшей точки кризиса и разворот к росту. Мы ожидаем сохранения тренда до конца 2016 главным образом за счет с/х, добычи, обрабатывающей отрасли, транспорта и строительства жилья. В 2017 году дальнейшее замедление инфляционного давления должно повысить доступность кредитования для многих потенциальных заемщиков (включая малый и средний бизнес, а также население), что в перспективе обеспечит отскок в потребительской сфере.
Серьезных потрясений схожих, например, с концом 2014 года, в среднесрочной перспективе ждать не стоит. Резервный фонд плюс ФНБ плюс потенциал для наращивания госдолга (внутри страны и на зарубежных рынках) дают нам определенный запас по времени для сохранения относительно стабильного состояния.