Совет директоров Банка России оставил ключевую ставку на уровне 11%. Эксперты полагают, что решение оставить ставку на прежнем уровне закономерно и отражает текущую динамику экономических процессов.
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ
В 2015 году вопрос ключевой ставки обсуждался семь раз. В течение года она была снижена с 17% до 11%. По итогам предыдущего заседания совета директоров ЦБ (30 октября) было опубликовано заявление, в котором содержалось обещание возобновить снижение ключевой ставки по мере замедления инфляции. Однако препятствием к этому стал негативный макроэкономический фон. Прежде всего давление на экономику оказывают неуклонно снижающиеся цены на нефть. Кроме того, негативные тенденции просматриваются в динамике валютных курсов (ослабление рубля, которое может усилиться при снижении ставки), инфляции (санкции в отношении Турции и удорожание логистики), розничных продажах (рекордный провал по сравнению с базой ажиотажного спроса конца 2014 года).
«Снижение ставки ЦБ, будучи выгодным крупным финансовым группам и корпоративным заемщикам, не позволит в нынешних условиях поддержать экономику, а лишь ослабит валютный курс и создаст дополнительное давление на цены. Кроме того, уменьшение ставки на 0,5% (о котором могла бы идти речь) настолько несущественно, что не способно повлиять на рынок и не может дать никакого сигнала его участникам»,— говорит начальник методического отдела Национального рейтингового агентства (НРА) Максим Васин. С ним не соглашается управляющий активами General Invest Денис Горев, считая, что снижение ключевой ставки даже на 0,5% могло бы положительно сказаться на экономической ситуации. «При текущих ценах на энергоносители рубль сейчас довольно крепок, и для бюджета, о проблемах которого на следующий год уже не раз говорил министр финансов Силуанов, было бы выгодно его небольшое ослабление»,— говорит он.
Однако регулятор поставил во главу угла стабильность курса и борьбу с инфляцией. Помимо этого снижение ставки в текущих условиях вытолкнет рубль выше психологической отметки в 70 руб./$, что может посеять определенную панику у населения, добавляет господин Горев.
По последним данным, в октябре инфляция замедлилась с 15,6% до 15%. Это незначительное замедление вряд ли способно породить тренд на дальнейшее снижение уровня инфляции в 2016 году. «Беспокоит ситуация, при которой прогнозы развития экономики, в том числе по инфляции и курсам валют, систематически даются на уровнях, существенно лучших по сравнению и с текущими показателями, и с фактами. Я считаю, что инфляция в 2016 году будет не ниже 10% при любом сценарии и нынешние прогнозы относительно 5–7% чересчур оптимистичны. Таким образом, существенное снижение ставки в 2016 году возможно лишь как попытка дать политический сигнал рынку, а не как ответ на ослабление инфляционного давления»,— уверен господин Васин.
Однако по мнению некоторых экспертов, сохраняется и повод для оптимизма. «Ставка остается вдвое большей, чем в начале 2014 года — до геополитической турбулентности и ухода экономики в пике. При отсутствии внешних шоков в первом полугодии мы увидим существенное снижение ставки до однозначных величин — к 1 июля до 9,5% или ниже»,— считает директор по региональным рейтингам и инфраструктурным проектам агентства «Русрейтинг» Антон Табах. Инфляция снижается на фоне сложного положения в экономике, и поэтому у ЦБ будет достаточно поводов «взять в руки ножницы». «Текущая волатильность на валютном и нефтяном рынке — это повод замедлить процесс, но общее направление достаточно определенное»,— добавляет господин Табах.
Финансовый омбудсмен Павел Медведев в эфире в эфире “Ъ FM”: «Следует надеяться, если Центральный банк при той осторожной политике, которую он ведет, решит, что надо снижать ставку. Мы должны будем радоваться, потому что это будет отражением улучшения для реальной экономики, поэтому надо надеяться на снижение ставки, но произойдет ли это на ближайшем заседании, я не знаю». Читайте подробнее
Почему Герман Греф пообещал рынку докризисные ставки
Глава Сбербанка Герман Греф, вопреки своим традиционным заявлениям, теперь смотрит на ситуацию с кредитованием в 2016 году вполне оптимистично. С учетом отсутствия проблем с ликвидностью на данный момент, а также прогнозов по снижению инфляции Сбербанк ожидает возврата ставок по кредитам как банковскому сектору, так и нефинансовому на докризисный уровень. Читайте подробнее