Денежная эмиссия как способ стимулирования роста экономики стала одной из тем открывшегося вчера форума Финансового университета. Советник президента РФ Сергей Глазьев предложил ЦБ напечатать и выделить по низким ставкам 3 трлн руб. на проекты импортозамещения. Заместитель главы ЦБ Алексей Симановский ответил, что дешевые деньги вызовут всплеск потребления и еще более разгонят инфляцию. Министр финансов Антон Силуанов привел печальные примеры Бразилии и Венесуэлы, которые расширили кредитование в ответ на снижение цен на свой экспорт, но вместо роста экономики получили ее падение.
Фото: Геннадий Гуляев, Коммерсантъ / купить фото
Участники стартовавшего в Москве трехдневного форума Финансового университета "В поисках утраченного роста" вчера обсуждали способы возвращения российскому ВВП положительной динамики (в этом году, напомним, экономика, как ожидается, сократится на 3,9%). Помочь им в этом взялся лауреат Нобелевской премии по экономике Элвин Рот, получивший в 2012 году эту награду за исследование ситуаций, когда классические рыночные механизмы либо отсутствуют, либо неэффективны,— ученый выступил на форуме с открытой лекцией.
Министр финансов Антон Силуанов в качестве источника для нового роста в очередной раз назвал частные инвестиции. Для этого, по его словам, в частном секторе следует оставлять больше денег. Впрочем, снижения налогов министр не пообещал — наоборот, вчера он предупредил, что "если мы не приведем расходы в соответствие с реальными источниками", после 2018 года налоги придется увеличить. Сейчас росту ВВП, по его словам, препятствуют высокий уровень госрасходов (40% ВВП), бюджетного дефицита (3%), а также тарифов естественных монополий и неэффективные инвестпроекты госкомпаний.
Господин Силуанов предостерег от "простых рецептов" стимулирования роста вроде увеличения кредитования, к которым прибегали страны--экспортеры сырья, столкнувшиеся с падением цен на свои товары. Так, несколько лет назад после снижения цен на железную руду Бразилия нарастила объем кредитных ресурсов, но стабилизации не последовало, и сейчас экономика этой страны падает на 4% в год. Венесуэла, напомнил министр, после падения нефтяных цен "начала директивно печатать деньги" и ограничила движение капитала — в итоге официальный и рыночный курсы местной валюты сейчас различаются в 160 раз.
О необходимых объемах эмиссии на форуме поспорили советник президента РФ Сергей Глазьев и заместитель главы Центробанка Алексей Симановский. Напомним, господин Глазьев выступает сторонником увеличения денежной массы в экономике: в своем сентябрьском докладе для Совета безопасности РФ он предлагал эмиссию в 20 трлн руб. на пятилетку, в октябрьском докладе "Столыпинского клуба" речь шла об эмиссии в 1,5 трлн руб. в год. По словам советника президента, при нынешней высокой ключевой ставке ЦБ (11%) банки "начинают изымать средства из промышленности и направлять на валютные спекуляции", в то время как "развитые страны накачивают свои экономики деньгами". В России, сказал господин Глазьев, есть проекты по импортозамещению на 3 трлн руб.— так что банкам следует предоставлять на них долгосрочные кредиты под 3% годовых, после чего, по прогнозу советника, последует экономический рост и снижение инфляции.
Заместитель главы Центробанка Алексей Симановский на это возразил, что вероятный ход событий в экономике при снижении ключевой ставки до 4% годовых таков: банки воспользуются кредитами по низкой ставке и перестанут привлекать более дорогие депозиты населения, оно решит, что давать банкам деньги невыгодно и их стоит потратить,— в результате цены на товары пойдут вверх и спровоцируют инфляцию. "Придется вновь повышать ключевую ставку — иных способов влияния у Центробанка нет",— подытожил он.
"По ключевым ставкам ничего контролировать не надо",— продолжил спор Сергей Глазьев. По его словам, речь идет о том, чтобы расширить проектное финансирование (такую программу приняло правительство в октябре 2014 года: при участии ЦБ предприятиям планируется предоставлять кредиты до 2018 года в объеме до 500 млрд руб.). Как считает господин Глазьев, проектное финансирование "должно развернуться в широкий поток денег с целевым контролем", который сможет повлиять на ситуацию в производственной сфере, иначе российские предприятия продолжат кредитоваться за границей. На это зампред ЦБ ответил, что "денежные системы работают по принципу сообщающих сосудов" — если в экономике перераспределять средства через административные механизмы, в рыночной экономике возрастет стоимость кредитных ресурсов. ЦБ, напомнил Алексей Симановский, занимается снижением стоимости денег. "Квазиадминистративные каналы (перераспределения.— "Ъ") должны занимать свое место, но не доминировать",— заключил он.