Конъюнктура финансового рынка уже который год не радует его участников. Индустрия доверительного управления продолжает расти, хотя и не столь высокими темпами, как еще пару лет назад. О факторах, определяющих развитие отрасли в нынешних условиях, о решениях, позволяющих привлекать новых клиентов, о перспективах развития индустрии рассуждает генеральный директор управляющей компании "Альфа-Капитал" ИРИНА КРИВОШЕЕВА.
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ / купить фото
— Что принципиально нового в настоящее время происходит в бизнесе управления активами?
— Происходит переход на новый уровень, продиктованный внешними условиями, изменением макросреды, расширением потребностей наших клиентов и появлением новых возможностей для роста в индустрии. Если проводить аналогии с бизнесом сотовых операторов, у управляющих компаний идет настолько же фундаментальная трансформация бизнес-моделей, как при переходе от технологий 3G на 4G в мобильной связи — настоящая смена поколений.
— Если оглядываться назад, как вы оцениваете результаты 2014 года?
— Основные тенденции в индустрии определялись геополитической и экономической средой, в которой находился финансовый сектор в целом. Прирост активов под управлением всех УК, по оценкам экспертов, составил около 6% — скромный показатель при сравнении с динамикой прошлых лет. Существенные оттоки были из розничных ПИФов, пенсионные активы не могли служить донором для рынка из-за заморозки накоплений. В сегменте доверительного управления портфелями юридических лиц дела обстояли лучше благодаря поступлению средств военной ипотеки и эндаумент-фондов. Закрытые ПИФы на фоне ужесточения регулирования качественно изменялись. И лишь отдельные направления бизнеса по-настоящему радовали управляющих своей динамикой. Основной прирост активов наблюдался в индивидуальном доверительном управлении (ИДУ). Именно в этом направлении мы уверенно опережали конкурентов как по объему привлеченных средств: на конец года это было 73,3 млрд руб., так и по величине клиентской базы, которая превысила 7 тыс. человек.
— Как на этом фоне изменились финансовые показатели "Альфа-Капитал"?
— В прошлом году наша группа компаний на 27% увеличила выручку, до 1,3 млрд руб., а чистая прибыль возросла вдвое — до 201 млн руб. Мы добились хороших показателей эффективности: выручка росла быстрее расходов, соотношение чистой выручки к активам составило 1,3%. По итогам года увеличилась и доля "Альфа-Капитал" на рынке в целом — с 2% до 3%. Более существенный рост был по нашим приоритетным сегментам — в рознице и индивидуальном ДУ.
— За счет чего у вас резко возросло количество клиентов в ИДУ? Вы не ощущаете усиления конкуренции в этом направлении бизнеса?
— Именно конкуренция заставляет нас быстрее развиваться. Мы раньше многих приняли стратегическое решение по приоритизации работы с физическими лицами в сегментах розницы и состоятельных клиентов. Мобилизовали для работы по этим направлениям кадровые, сервисные и маркетинговые ресурсы. Ключевую роль в привлечении клиентов играют и сила бренда "Альфа", история, надежность компании — это наши мощнейшие конкурентные преимущества. Одно из последних исследований европейского рынка показывает, что сила бренда, уровень доверия и репутация компании для большинства клиентов существенно важнее всех остальных факторов, включая краткосрочные результаты управления портфелями. Плюс важна прозрачность, а значит, технологии: мы одними из первых на рынке запустили личный кабинет, начали онлайн-продажи.
Комплексное развитие, диверсификация каналов продаж еще один существенный фактор успеха. Например, в прошлом году 75% продаж было обеспечено нашим собственным каналом. Причем соотношение между Москвой и регионами по новым продажам впервые достигло 50% на 50%.
— К вам приходят новые для отрасли клиенты или происходит переток их из других управляющих компаний?
— Переток есть, но важнее, что к нам стали обращаться люди, которые раньше на фондовом рынке никогда не инвестировали. Большинство из них держали свои сбережения исключительно в банках, а некоторые — дома. Конечно, я не хочу сказать, что клиенты приходят к нам сами, это наша задача — донести до них информацию об инвестициях и заинтересовать индивидуальными решениями. Анализ данных Агентства по страхованию вкладов показывает, что в стране порядка 1,5 млн человек имеют вклады на сумму свыше 1 млн руб. Общий объем средств на этих счетах — 7,5 трлн руб. Если управляющим удастся убедить клиентов инвестировать 5-10% от этой суммы — а международный ориентир 30%, результат можно будет считать отличным. Пока что объем всей индустрии более чем скромный и оценивается в 250 млрд руб.
— В прошлом году на фоне роста объемов индивидуального доверительного управления отмечался резкий спад в сегменте открытых паевых инвестиционных фондов. В целом есть ли перспективы реанимации индустрии розничных ПИФов?
— В следующем году эта индустрия отметит в России 20-летие. И за этот период успела преодолеть с разной степенью успешности несколько крупных кризисов. И сейчас мне кажется, что паевым фондам необходима своеобразная "перезагрузка". Образно говоря, стандарт 3G пайщиков больше не устраивает, но услуги четвертого поколения могут открыть новые перспективы. Хороший импульс придало бы появление новых модификаций ПИФов, в том числе успешно опробованных в международной практике — дивидендных фондов, валютных, с защитой капитала, фондов заданной даты (target-to-date funds). Необходимы и масштабные усовершенствования технологий, в том числе переход к открытой архитектуре ПИФов, построение централизованной системы расчетов по сделкам с паями по типу канадской FundSERV.
— На какой сейчас стадии создание нормативной базы для валютных ПИФов?
— Инициатива активно обсуждается несколько лет и, как нам кажется, регулятор слышит мнение рынка. Надеюсь, что необходимые изменения будут приняты в этом году.
— В этом году на рынке появился новый финансовый инструмент — индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). "Альфа-капитал" была одной из немногих управляющих компаний, которая активно участвовала в их продвижении. Чем они вас привлекают?
— Во многих странах появление ИИС и их аналогов становилось точкой роста для индустрии управления активами. И в России мы связываем с этими счетами большие надежды. Хочу напомнить, что ИИС позволяют гражданам гарантированно получать от государства 13% от вносимой на них суммы, и это в дополнение к доходу, который могут принести сами инвестиции. А ведь на нашем фондовом рынке сейчас сохраняются условия, при которых даже простая и консервативная стратегия — покупка рублевых облигаций — обеспечивает доходность на уровне 13-15% годовых. По нашей оценке, которая в целом совпадает с расчетами НАУФОР, на инвестиционные счета вполне реально привлечь до 1 трлн руб. в ближайшие три года. Тем более что проект поддерживается государством.
— На сегодняшний день сколько у вас уже открыто счетов?
— Свыше 500, но правильным будет анализировать статистику по итогам года. Мы открываем в среднем 50 новых счетов в день. В первый месяц мы сфокусировались на том, чтобы наработать опыт практического применения механизма ИИС и устранить узкие места. На следующих стадиях будем проводить широкую маркетинговую кампанию. С апреля наш основной партнер Альфа-банк начал предлагать этот инновационный продукт своим клиентам.
— Фактически предстоит работа над повышением финансовой грамотности населения. Участники рынка будут проводить ее самостоятельно?
— Активная позиция участников рынка, безусловно, очень важна. Но мы надеемся и на информационную поддержку со стороны государства. Механизм ИИС способствует трансформации сбережений населения в инвестиции, а сейчас этот ресурс используется слабо. Если проанализировать статистику, например, в Индии или Китае, соотношение розничных инвестиций к номинальному ВВП составляет 5%, а в России — пока символические 0,2%.
— С какими еще инициативами вы выступаете?
— Нам кажется необходимым для развития рынка создать полноценные электронные каналы продаж. Уверена, что в плане дистанционных технологий рынок стоит на пороге кардинального сдвига. Современным частным инвесторам важны удобство, скорость и простота проведения операций. Созданию полноценных дистанционных сервисов до недавнего времени мешали регуляторные ограничения. В конце прошлого года в законодательство были внесены поправки по упрощенной идентификации физических лиц, следующие шаги — использование электронной системы ЕСИА портала госуслуг и базы данных ПФР, то есть проработка регламентов Минкомсвязи.
— А есть статистика по тому, насколько востребован электронный канал продаж?
— В международной практике доля электронных каналов в общем объеме продаж инвестиционных продуктов составляет 25%. В России — ноль, и эту дельту предстоит закрывать.