Второй по величине активов суверенный фонд мира норвежский "Нефтяной фонд" заявил о выводе части своих активов из европейских бумаг и их вложении в развивающиеся рынки. Основные изменения коснутся бумаг с фиксированным доходом. Традиционно пенсионные фонды предпочитают более надежные активы более выгодным, однако решение норвежского фонда свидетельствует о том, что развитые страны Европы постепенно утрачивают оба эти качества,— одновременно это можно считать оценкой принимаемых ЕС решений о расширении "механизмов стабильности" зоны евро.
Норвежский государственный пенсионный фонд, один из крупнейших инвесторов в Европе, общие активы которого составляют $610 млрд, заявил о желании переориентироваться с рынков стран ЕС на Тихоокеанский регион и развивающиеся страны. На текущий момент инвестиции в акции, облигации и рынок недвижимости ЕС составляют 54% вложений фонда, но в результате реформы их доля будет снижена до 41%, в то время как инвестиции в Азиатско-Тихоокеанский регион возрастут с 11% до 19%, об этом в пятницу заявил министр финансов Норвегии Сигберн Йонсен: "Мы сокращаем долю европейских активов, так как экономическое развитие в мире претерпевает изменения, и это должно найти отражение в нашей инвестиционной стратегии".
Наиболее существенные изменения коснутся вложений в бумаги с фиксированным доходом, гособлигации, где доля развитых стран ЕС будет сокращена с 60% до 40%, а доля Азиатско-Тихоокеанского региона возрастет с 5% до 11%. Что касается акций, доля Европы сократится с 47% до 38%, а Азии возрастет с 11% до 15%. Напомним, по результатам 2011 года доходность фонда была отрицательной (-2,5%), что отчасти послужило причиной объявленного решения. Как ожидается, активы фонда возрастут до $1,03 трлн к 2020 году, увеличиваясь по мере накопления доходов от экспорта нефти и газа, которые также аккумулируются в фонде.
Решение норвежского суверенного фонда совпало по времени с объявлением Еврогруппой 30 марта решения об увеличении объема "европейских механизмов стабильности". Финансовое обеспечение этих механизмов вырастет, согласно объявленному решению министров финансов еврозоны, пока на незначительную сумму. Объем средств Европейского механизма стабильности (ESM) остается прежним — €500 млрд в виде госгарантий. Увеличена потенциальная емкость Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF): вместе с €102 млрд уже одобренных программ и резерва фонда он сможет рассчитывать еще на €200 млрд экстренного финансирования, если до 2014 года совокупных объемов двух фондов, ESM и EFSF, будет не хватать. Таким образом, ранее отвергавшееся Германией и Францией увеличение "резервов Евросоюза" по борьбе с кризисом с €700 млрд до €1 трлн практически принято — решение Еврогруппы позволяет потратить всего на €60 млрд меньше объявлявшейся еще в начале 2011 года аналитиками суммы, которая потребуется ЕС для стабилизации финсистемы.
Ранее о необходимости диверсификации своих вложений и большей доле инвестиций в развивающиеся рынки заявил и пенсионный фонд Японии, на текущий момент крупнейший в мире ($1,5 трлн). В отличие от норвежского японский фонд большинство инвестиций делает на внутреннем рынке — две трети их приходится на облигации, 8% всех активов инвестируются в зарубежные облигации и 9% в зарубежные акции. Необходимость расширения географии вложений эксперты фонда также объясняют потребностью в более высокой доходности для покрытия выплат стареющему населению страны. Впрочем, очевидно, что значительной частью мотивов решения норвежских властей был именно рост рисков в еврозоне без адекватного роста доходности госдолга стран ЕС,— в этой ситуации менее консервативные стратегии для суверенного фонда более рациональны, тем более что альтернативой для Норвегии является снижение диверсификации активов фонда и рост доли в них американских инструментов.