Сезонный фактор и рост нестабильности не смогли удержать инвесторов на российском рынке — отток средств из открытых паевых фондов в декабре составил около 1,3 млрд руб. Российские инвесторы оказали поддержку рынку коллективных инвестиций, который закончил год в плюсе — более 3 млрд руб., однако определяющим остается влияние инвесторов западных, а они пока предпочитают из России средства выводить.
Декабрь стал самым провальным месяцем прошлого года для российского рынка коллективных инвестиций. По оценке "Ъ", основанной на данных InvestFudns, чистый отток средств из открытых паевых фондов составил около 1,3 млрд руб. Фонды теряют пайщиков последние четыре месяца, за это время отток составил 3,4 млрд руб.
В последний месяц года вывод средств затронул в первую очередь крупнейшие фонды акций. В общей сложности у фондов, инвестирующих средства преимущественно в эти ценные бумаги (в том числе индексные фонды и фонды смешанных инвестиций), потери составили почти 900 млн руб. Участники рынка объясняют агрессивное поведение пайщиков ухудшившейся в декабре конъюнктурой рынка. Политическая нестабильность, обострившаяся после парламентских выборов в России на фоне неприятия риска по всему миру, заставили иностранных инвесторов уходить с российского фондового рынка. Это привело к снижению ведущих российских индексов и росту курсов иностранной валюты. Так, в декабре индекс ММВБ снизился на 6,5%, достигнув отметки 1402 пункта. Курс доллара за месяц вырос на 1,41 коп., превысив в конце года отметку 32,15 руб./$.
На поведении инвесторов сказался и сезонный фактор. "В декабре люди подводят итоги инвестирования за год, ориентируясь на которые они принимают решения о дальнейших действиях,— отмечает начальник управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константин Кирпичев.— В 2010 году рынки существенно выросли — и инвесторы фиксировали прибыль, в 2011 году все снизилось, но поскольку все говорят, что в наступившем году может быть еще хуже, многие решили зафиксировать убыток".
В числе аутсайдеров месяца оказались компании, под управлением которых находятся наиболее крупные розничные фонды,— "Райффайзен Капитал" (отток около 190 млн руб.)*, "Тройка Диалог" (более 700 млн руб.), УК Банка Москвы (90 млн руб.).
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Впрочем, для "Райффайзен Капитала" потери последнего месяца не оказались критичными — с начала года он сохранил лидерство по привлечению средств в открытые ПИФы (2,8 млрд руб.)*. Второе место по привлечению в ушедшем году стала УК Сбербанка. Начав распространение паев в конце 2010 года, в 2011 году компания привлекла более 1,4 млрд руб., что хотя и меньше в два раза, чем у "Райффайзен Капитала", однако значительно превышает показатели остальных преследователей. Для "Тройки Диалог" потери декабря оказались больше, чем привлеченные средства в предыдущие месяцы. Впрочем, компания остается лидером по объему чистых активов открытых ПИФов на российском рынке (16,4 млрд руб.)
Российские инвесторы проявили завидный консерватизм по сравнению с иностранными. Если по итогам 2011 года (согласно данным EPFR) чистый отток средств из иностранных фондов, инвестирующих в Россию, составил около $60 млн, то у российских открытых ПИФов был зафиксирован чистый приток в объеме более 3,1 млрд руб. "Внутренний инвестор всегда лояльнее к своему рынку, поскольку считает, что свой рынок он знает лучше всего,— отметил директор по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Цупров.— Поэтому в то время как иностранные инвесторы продают активы, внутренние зачастую остаются в них, добавляя стабильности рынку".
Впрочем, пока российские инвесторы оказывают слабое влияние на внутренний рынок, поскольку их доля на нем невелика. "Free float российских компаний почти полностью принадлежит западным индексным фондам, специализирующимся на развивающихся рынках",— отмечает управляющий директор "Тройки Диалог" Олег Ларичев. Стоимость чистых активов российских открытых ПИФов в настоящее время не превышает $3 млрд, тогда как вложения иностранных фондов исчисляются десятками миллиардов долларов. "Для того чтобы внутренние инвесторы начали оказывать существенное влияние на рынок акций, его доля должна превышать 50%, в настоящее время их доля гораздо меньше",— отмечает господин Ларичев. Одной из основных предпосылок для роста влияния российских инвесторов является снижающаяся инфляция, поскольку вслед за ней снижаются и ставки по вкладам. Инвесторы начинают искать альтернативу размещению средств на депозитах, в том числе паевые фонды. По мнению Владимира Цупрова, значительно ускорило бы процесс становления внутреннего инвестора снижение уровня коррупции и улучшение корпоративного управления в стране. "Пока что крупные частные инвесторы предпочитают вкладывать на Западе",— резюмировал господин Цупров.
* Без учета созданных в конце года фондов "Райффайзен-Золото", "Райффайзен — фонд активного управления", "Райффайзен-Казначейский". Приток средств в декабре в неучтенные фонды составил 252 млн руб.
