Первый отчет по МСФО холдинга «Фосагро» на фоне растущих цен на удобрения и стабильного спроса оказался сильным. Чистая прибыль компании в первом полугодии выросла в 2,6 раза, до 12,3 млрд руб., выручка — на треть, почти до 49 млрд руб. При этом уровень совокупного долга увеличился втрое, до 27 млрд руб., но его отношение к EBITDA осталось низким — 0,56 в годовом исчислении. Аналитики считают, что главной проблемой для «Фосагро» в перспективе может стать рост цен на сырье.
Крупнейший в России производитель фосфорных удобрений — холдинг «Фосагро» опубликовал первую полугодовую отчетность по МСФО. Выручка холдинга увеличилась на 35,1%, до 48,76 млрд руб. Чистая прибыль компании выросла в 2,6 раза, до 12,3 млрд руб., рентабельность по EBITDA — с 23,8% до 36,4%. В компании объясняют рост финансовых показателей главным образом увеличением цен на удобрения. Например, экспортная цена на диаммофос выросла с $590 до $650 за тонну (FOB Тампа), на карбамид — с $350 до $485 за тонну (FOB Балтика). В результате выручка фосфорного сегмента выросла на 32,4%, до 42,5 млрд руб., азотного — в 1,7 раза, до 5,9 млрд руб. Объем капзатрат вырос в 1,8 раза, до 5,9 млрд руб.
По прогнозам «Фосагро», уровень спроса на фосфатные удобрения в краткосрочной перспективе будет по-прежнему способствовать сохранению высоких цен с учетом сезонного увеличения спроса в Индии, США, Западной Европе. В азотном сегменте низкие цены на газ, а также сокращение поставок из Китая и одновременный рост спроса в азиатских и латиноамериканских странах позволят не снижать цены.
Объем производства «Фосагро» составил 3,86 млн тонн апатитового концентрата, 478 тыс. тонн нефелинового концентрата, 2,04 млн тонн фосфорных удобрений и кормовых фосфатов, 239 тыс. тонн аммиачной селитры и 252 тыс. тонн карбамида. Основной объем капзатрат холдинга пришелся на строительство главного ствола на Кировском руднике «Апатита». За счет этого компания рассчитывает через два-три года увеличить объемы производства рудника до 14 млн тонн руды в год.
Совокупный долг «Фосагро» на 30 июня составлял 26,8 млрд руб., увеличившись в течение полугодия почти втрое. В первую очередь это произошло за счет новых долгосрочных и краткосрочных кредитов в евро и долларах. Чистый долг в течение января—июня вырос на 16,1 млрд руб., до 19,8 млрд руб. Это привело к установлению соотношения чистый долг/EBITDA в годовом исчислении на уровне 0,56.
Аналитики RMG считают, что компания представила сильную отчетность. Они отмечают, что помимо высоких цен компании помог контроль над себестоимостью внутри структуры холдинга. Но все же основным драйвером роста, говорят в компании, являются экспортные поставки. В целом контроль над затратами со стороны менеджмента выглядит эффективным, считают в RMG: административные затраты выросли лишь на 3%, а коммерческие — на 12%. Затраты на газ, будучи важной статьей в себестоимости, выросли на 18%, что подтверждает, по мнению аналитиков, текущее конкурентное преимущество «Фосагро» перед зарубежными аналогами. Однако этот фактор может сойти на нет в свете планов российского правительства по увеличению НДПИ для «Газпрома» почти втрое за два года, считают в RMG. Также опасения аналитиков вызывают затраты на другое сырье — серу и серную кислоту. Их стоимость увеличилась на 75% год к году.