Российские негосударственные фонды в 2010 году увеличили вложения в рискованные активы. По словам участников рынка, НПФ пропустили основной рост российского рынка, который проходил в 2009 году. Однако на фоне снижения доходности по долговым бумагам и депозитам такие действия выглядят оправданно.
Вчера ЦБ представил обзор "О привлечении и размещении средств страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов". Из расчетов Банка России видно, что в предыдущем году НПФ постепенно повышали риски своих портфелей за счет увеличения в них доли акций. Так, в 2009 году на эти ценные бумаги (и аналогичные формы участия в капитале) приходилось 23,3% активов НПФ (165,7 млрд руб.). По итогам 2010 года эта доля увеличилась почти до 31% (273,4 млрд руб.). При этом НПФ увеличили вложения в акции нефинансовых организаций (до 188 млрд руб., или 21,35% активов). Вложения в долговые бумаги (облигации и векселя) пенсионные фонды перераспредели в пользу нефинансовых компаний, увеличив долю этих ценных бумаг до 15,2% (133,8 млрд руб.).
"Это замедленная реакция на события 2008 года,— считает директор по работе с государственными клиентами УК "Тройка Диалог" Анна Ведерникова.— В 2009 году НПФ пересмотрели свою стратегию: они ушли с фондового рынка к более консервативным инструментам". Однако в результате они пропустили основную фазу роста российского фондового рынка, которая пришлась на 2009 год. Увеличение доли вложений в акции, по словам Анны Ведерниковой, это "попытка НПФ в 2010 году отыграть то, что они упустили в 2009 году". По мнению председателя совета НПФ "Европейский пенсионный фонд" Евгения Якушева, данные, приведенные ЦБ, сходны с ожиданиями рынка. "Учитывая, что рынок НПФ достаточно консервативен, его развитие полностью отражает ожидания роста экономики,— указывает он.— Конечно, с учетом последних событий на рынке рост доли акций несет в себе высокие риски".
Впрочем, сберегательная специфика работы пенсионных фондов заставляла их держать большие средства на банковских депозитах. Даже несмотря на снижение ставок по депозитам в прошлом году доля этих вложений сохранилась на прежнем уровне предшествующего года — 21,7% (154,5 млрд руб.) в 2009 году и 21,76% (192,1 млрд руб.) в 2010 году. Кроме того, пенсионные фонды сохранили долю вложений в паи паевых инвестиционных фондов. Если в 2009 году она составляла 18,2% активов (почти 130 млрд руб.), то по итогам 2010 года снизилась незначительно, лишь до 17,1% (при росте в абсолютном выражении до 151 млрд руб.). НПФ используют в основном закрытые фонды недвижимости, которые можно рассматривать как некий аналог долговых инструментов. Эти фонды выплачивают регулярный доход пайщикам, при этом во время катастрофического падения фондового рынка осенью 2008 года стоимость их активов снизилась незначительно.