Избежав стагнации, рынок оценки быстро восстанавливается. Рост доходов оценочных компаний подтверждает востребованность услуг оценщиков в посткризисной экономике.
Факторы роста
Очередной рэнкинг крупнейших оценочных компаний России демонстрирует позитивные сдвиги на профильном рынке за последний год. Оказалось, что оценщики неплохо восстанавливаются после кризиса. Отмечен 14-процентный прирост их суммарной выручки по итогам 2010 года против 5% годом ранее (см. "Деньги" N 29 за 2010 год), а общий объем рынка оценочных услуг в 2010 году превысил 9 млрд руб. Конечно, это не докризисные темпы роста — под 30% в год, однако бизнес оценщиков успешно избежал стагнации и их услуги остаются востребованными.
По итогам 2010 года свою выручку увеличило более 70 компаний (по результатам 2009 года — 50) из нынешнего списка топ-100. За год общее количество отчетов, по оценке участников рэнкинга, увеличилось почти на 25 тыс., примерно до 140 тыс. Вновь начался набор профессиональных оценщиков и консультантов. Перечисленные признаки указывают на оздоровление рынка оценки и рост спроса на нее.
За исследуемый период больше всего была востребована оценка собственности для определения стоимости имущества при кредитовании, страховании, а также аренде. Доля оценки в указанных целях составляет почти половину (47%) дохода по рэнкингу.
Еще около 20% суммарной выручки попавших в список компаний приходится на оценку собственности при сделках с активами. Спрос в данном случае обусловлен оживлением рынка слияний и поглощений, купли-продажи активов. По данным аналитической группы "Проект Mergers.ru (слияния и поглощения в России)", количество завершенных сделок в 2010 году составило 872 — плюс 13% к результату 2009 года. Общий объем сделок по итогам 2010 года — $55,6 млрд. Большая их часть (61%) приходится на сделки по приобретению 100-процентных пакетов акций и консолидацию контроля.
Крупнейшими заказчиками оценочных услуг остаются государственные корпорации и естественные монополии. Оценка имущества им необходима для хозяйственной деятельности и управленческих нужд (при сдаче недвижимости в аренду, продаже непрофильных активов и т. д.). "В перспективе приватизация и продажа государственного имущества, в том числе непрофильных активов, будут только способствовать росту спроса на оценку",— прогнозирует директор департамента VIP-клиентов ООО "Прайс Информ" Сергей Силантьев.
Среди постоянных и активных заказчиков оценки в 2010 году — компании из сферы строительства и девелопмента, банки, структуры государственного управления. Они дали около 30% выручки участников рейтинга. Прошлогоднее оживление спроса на недвижимость позволило компаниям вернуться к реализации незавершенного строительства. По словам генерального директора ООО "Центр судебных и негосударственных экспертиз "Индекс"" Сергея Волощука, такое строительство не обходится без смены подрядчиков, заказчиков или инвесторов, у которых возникают вопросы по определению стоимости незавершенного строительства, достройки объектов и по обоснованию объема финансирования.
Основными потребителями оценки со стороны финансовых институтов выступают банки, теперь они более тщательно оценивают риски, особенно в сделках по проектному финансированию.
А основными драйверами роста рынка оценщиков в прошлом году стали заказы на оценку бизнеса и ценных бумаг, нематериальных активов и интеллектуальной собственности, а также недвижимого имущества. В 2010 году суммарные доходы участников рэнкинга в этих сегментах увеличились на 16,9 и 7% соответственно. Показатели сегмента оценки бизнеса и ценных бумаг таковы: суммарные доходы — 2,22 млрд руб. (28% выручки участников рэнкинга); общее количество отчетов — 8284 с 13-процентной долей отчетов по оценке активов стоимостью более 1 млрд руб.
Спрос на оценку бизнеса не теряет популярности при сделках с активами, в том числе при продаже непрофильных активов и залогов, при размещении акций и финансировании. "Услуги по оценке долей в обществах с ограниченной ответственностью продолжают оставаться востребованными. Это связано с необходимостью проведения оценки при практически любых операциях с долями в обществах",— поясняет заместитель генерального директора ООО "Нексиа Пачоли Консалтинг" Александр Иванов.
Факторы спроса
"Главным фактором, влияющим на рынок оценки, остается потребность большинства предприятий в финансово-кредитных ресурсах",— говорит генеральный директор компании "Финэкспертиза" Агван Микаелян. Размораживание кредитной политики и восстановление финансирования вынуждают субъектов экономики определять справедливую стоимость собственности. "Спрос на оценку напрямую зависит от деловой активности в стране. Чем больше выдается кредитов и чем больше проводится сделок по слиянию и поглощению, тем больший объем оценочных услуг требуется",— продолжает мысль генеральный директор ООО "ЛЛ-Консалт" Павел Лазарев.
Действительно, на рынке кредитования роль оценщика серьезно выросла. "От оценщика ждут реальной картины, в отличие от докризисных времен, когда в некоторых случаях к оценке подходили формально. Если ошибиться в оценке с учетом тех рисков, которые закладывает банк, предприятие может не получить нужного объема средств или они обойдутся ему значительно дороже",— объясняет Агван Микаелян.
"Заметной тенденцией было появление новых заемщиков, которые в первый раз закладывают собственное имущество. В 2008-2009 годах спрос на оценку залогов был незначительным и формировался в основном за счет клиентов, которые нуждались в рефинансировании долгов",— рассказывает Павел Лазарев.
По мнению генерального директора ООО "Оценка бизнеса и консалтинг" (ОБИКС) Даниила Слуцкого, размораживание кредитования повлекло за собой спрос на оценку рыночной стоимости объектов залогов со стороны юридических лиц. "К тому же появление новых кредитных продуктов, таких как ломбардное кредитование под залог имеющейся недвижимости, дало увеличение спроса на оценку со стороны физических лиц",— добавляет он.
По оценке Валерия Барнинца, генерального директора агентства недвижимости компании A-Realty Group, значительную часть сделок на рынке жилой недвижимости сегодня составляет ипотека. "При альтернативных сделках на ипотеку приходится до 20% сделок, при чистой покупке недвижимости — до 80%. Разумеется, ни одна из сделок не проходит без участия оценщика. Часто оценка недвижимости необходима и в том случае, когда в сделке участвуют несовершеннолетние собственники. При этом независимую рыночную оценку продаваемой и приобретаемой недвижимости просят предоставить органы опеки",— рассказывает Валерий Барнинец.
Продолжает расти спрос на оценку нематериальных активов и интеллектуальной собственности. "Многие осознают, что кроме материальных средств за годы рыночной России созданы значительные интеллектуальные ресурсы — товарные знаки, патенты, технологии, которые все чаще становятся объектами хозяйственных отношений",— говорит генеральный директор ООО "Активные бизнес-консультации" Денис Калужских. Спрос на этот вид оценки по-прежнему обусловлен в основном невысоким уровнем ликвидности российского бизнеса, что заставляет компании прибегать к более тщательной экспертизе собственности для учета нематериальных активов в уставном капитале.
"Рост популярности данных услуг связан с тем, что на рынке появляется все больше компаний, для которых нематериальные активы являются основными. Собственники начинают понимать, что оценка нематериальных активов — это способ повышения капитализации компании",— полагает Александр Иванов.
Определение стоимости недвижимого имущества остается наиболее емким направлением работы оценщиков. По итогам 2010 года на этот сегмент пришлось 42% (3,265 млрд руб.) суммарных доходов компаний из списка топ-100, общее количество отчетов, составленных ими,— 82 570. Высокие объемы выручки и работ обеспечиваются, с одной стороны, повсеместной практикой этого вида оценки. С другой стороны, емкость сегмента обусловлена массовыми запросами на оценку недвижимости, земли и т. д. в качестве основных видов залога. "На рынок стали возвращаться игроки, которые свернули или ограничили свое развитие во время кризиса. Соответственно, вырос спрос на инвестиции, как следствие, увеличилось обращение в банки за кредитованием, что подняло спрос на оценку недвижимого имущества в целях залога",— поясняет генеральный директор АКГ "Деловой профиль" (MGI) Владислав Слом.
Кроме того, значительная доля выручки связана с комплексными масштабными проектами, включающими оценку и консультирование. "Крупные проекты часто не ограничиваются только оценкой — заказчику необходим комплекс услуг. Например, при строительстве крупных объектов банки нуждаются в независимом финансово-техническом надзоре и строительном аудите",— рассказывает президент группы компаний "Аверс" Михаил Зельдин.
Комплексные проекты весьма привлекательны. "Заказчик получает преимущества одного окна: экономит время, не тратя его на излишнее согласование документов и формата проектного взаимодействия, общается с известными ему людьми, страхует себя от различных неприятных сюрпризов. Дополнительно заказчик рассчитывает на скидки, поскольку является постоянным клиентом. Для оценочной компании работа по всему спектру услуг — это возможность увеличить продажи существующим клиентам и более равномерно загрузить персонал, что делает бизнес более устойчивым",— делится опытом президент компании "Русская служба оценки" Александр Жигло.
Благодаря таким преимуществам комплексные проекты не потеряют актуальность и в будущем. "Сложные комплексные консультационные услуги, включающие не только элементы оценки, но и технический аудит и мониторинг реализации инвестиционных проектов, а также юридическое сопровождение, станут в ближайшее время точками роста рынка в целом",— делает прогноз генеральный директор консалтинговой группы "НЭО Центр" Валерий Есауленко.
Трудности и надежды
Что же до остальных видов оценки, они пока находятся в зоне низкого спроса. К оценочной деятельности, где наблюдается спад, в первую очередь относится оценка инвестиционных проектов. Совокупный доход участников здесь довольно велик (595 млн руб. за прошлый год), однако его уменьшение наиболее заметно — почти на 25%. В то же время в этом сегменте работает не так уж много компаний. Так, всего 38 участников рэнкинга имели выручку по данному направлению. "Сфера оценки, связанная с бизнес-планированием и анализом инвестиционных проектов, никак не оправится после кризиса. Даже понимая ее важность, собственники не хотят тратить значительные средства на подобные консультации",— сетует Денис Калужских.
Депрессивное состояние этого сектора оценки участники связывают с медленным восстановлением экономики. "Оценка инвестиционных проектов остается наименее востребованной, ведь инвестиционная активность в стране все еще на низком уровне",— говорит Александр Иванов.
Другим направлением оценки, которое в 2010 году характеризовалось постепенным уходом в минус, стали услуги в области переоценки основных фондов, в том числе для целей МСФО. Здесь оценщики заработали на 4% меньше, чем в 2009 году. По словам экспертов, переоценка, результаты которой не влияют на налогообложение по прибыли, а лишь увеличивают налог на имущество, стала менее популярна. "Казалось бы, этот вид оценки должен быть одним из востребованных, так как позволяет предприятию скорректировать свои чистые активы, избежать банкротства и показать реальную стоимость как банкам, инвесторам, так и собственникам бизнеса",— удивляется Даниил Слуцкий.
Спрос на оценку по международным стандартам традиционно основывается на потребности российского бизнеса в зарубежных инвесторах, для общения с которыми требуется отчетность по МСФО. Однако хотя кризис выявил проблему оценки реальной стоимости активов, заказы на определение справедливой стоимости по МСФО пока не пользуются высоким спросом.
В специализирующихся на этом виде оценки компаниях полагают, что одна из причин — стремление крупных предприятий сэкономить на временных издержках, а также их переход на автоматизацию подготовки отчетности. Там, где еще недавно работали консультанты, сегодня трудятся собственные команды специалистов. "Что же касается среднего и малого бизнеса, то количество компаний, подготавливающих отчетность по МСФО, в настоящее время растет незначительно. Переход на МСФО сегодня в основном обусловлен требованиями собственников компаний с выручкой менее 6 млрд руб., заинтересованных в привлечении капитала. Таких компаний еще немного, поэтому рынок услуг в области МСФО в настоящее время сокращается",— поясняет генеральный директор компании "Бейкер Тилли Русаудит" Евгений Самойлов.
В ближайшие два-три года росту рынка оценки может способствовать дальнейшая приватизация государственного имущества, а также реструктуризация активов естественных монополий и крупного бизнеса. "Правительством РФ разработан прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества на 2011-2013 годы, включающий значительный список предприятий, акции которых будут подлежать оценке. Но приведет ли это к значительному росту рынка оценочных услуг, пока сказать трудно. Вероятно, что определяющим будет общий рост экономики и увеличение объема инвестиций в производство, что и приведет к увеличению спроса на оценочные услуги",— говорит генеральный директор ООО "Лаборатория независимой оценки "Болари"" Лариса Гуськова. То есть в среднесрочной перспективе оценщики ожидают новый импульс развития, который может увеличить доходность их бизнеса. Спрос на оценочные услуги должен быть обеспечен со стороны госструктур, а также физических лиц.