Петербургский девелопер "Эталон-ЛенСпецСМУ" начал подготовку к размещению IPO, в ходе которого компания намерена привлечь около $500 млн. Аналитики считают момент удачным и не видят негативных факторов, способных сорвать размещение.
О намерении провести IPO президент холдинга "Эталон-ЛенСпецСМУ" заявлял еще в конце прошлого года. В планах компании было продать инвесторам 25-30% акций компании в ходе размещения на бирже во второй половине 2011 года. Организаторами выступают Credit Suisse, "Ренессанс Капитал" и "ВТБ Капитал".
В самой компании факт проведения предмаркетинга IPO не комментируют, но и не отрицают. "Вся информация будет предоставлена завтра", — заявил вчера "Ъ" Михаил Духовный, директор департамента корпоративных коммуникаций "Эталон-ЛенСпецСМУ". В самом холдинге подробностей размещения не знают. "Всем обеспечением IPO занимается специальная компания, поэтому подробностей не знает никто", — рассказал источник в компании. Вячеслав Заренков, президент и основной владелец холдинга, на звонки по мобильному телефону вчера не отвечал.
"ЛенСпецСМУ" — крупный застройщик на рынке Санкт-Петербурга. Портфель компании включает более 60 объектов общей площадью 2,33 млн квадратных метров, что обеспечивает девелоперскую деятельность до 2014 года, говорится в меморандуме.
В структуре портфеля 61 процент занимает жилая недвижимость, 22 процента — коммерческая и 16 процентов — гаражи.
Основные конечные бенефициары "ЛенСпецСМУ" — семья Заренковых (68,3 процента), топ-менеджеры (16,7 процента) и Baring Vostok Capital Partners (15 процентов).
Общий объем кредитного портфеля "ЛенСпецСМУ" по состоянию на 18 марта 2011 года составил $307,8 млн, чистый долг — $226 млн.
Компания, очевидно, собирается воспользоваться благоприятной конъюнктурой фондового рынка и хорошими финансовыми результатами за 2010 год, говорят эксперты. ""ЛенСпецСМУ" удалось значительно повысить выручку и рентабельность за счет сдачи объектов, строительство и продажи которых были начаты в предыдущие годы. Учитывая, что количество публичных строительных компаний способных похвастаться столь же стабильным финансовым положением невелико, нельзя исключать удачного размещения", — считает Денис Демин, начальник аналитического отдела инвесткомпании БФА. "Сейчас на рынке достаточно ликвидности и нет негативных факторов, способных сорвать размещение — фондовый рынок стабилен. Оценка компании на уровне 9,3 по EV/EBITDA является адекватной ценой, сопоставимой с оценкой российских компаний этого сектора", — полагает Дмитрий Кумановский, начальник аналитического отдела ЗАО "Инвестиционная компания ЛМС" ("Ленмонтажстрой"). По словам эксперта, в отличие от других российских строительных компаний, у "ЛенСпецСМУ" есть ряд преимуществ: низкий уровень долга — на уровне 1,25 по отношению долга и EBITDA, стабильный рост всех финансовых показателей и высокая рентабельность, а также безупречное обслуживание публичного долга.
На руку Вячеславу Заренкову играет и явное оживление на рынке строящегося жилья Петербурга. "Сейчас состояние рынка жилой недвижимости можно охарактеризовать как стабильное. Резкого роста цен в 2011 году, как и их падения, на первичном рынке жилья ждать не стоит, скорее всего, цены будут расти на величину уровня инфляции, то есть 8-12 процентов в год. Рентабельность в сегменте новостроек снизилась, но осталась на приемлемом уровне, в связи с чем предложение в данном сегменте будет поступательно расти", — отмечает Лев Гниденко, генеральный директор ЗАО "Ойкумена".
Позиции "Эталон-ЛенСпецСМУ" в ближайшие годы усилятся за счет выхода на более доходный рынок Москвы и Подмосковья. "Поэтому спрос инвесторов на бумаги этой компании будет обеспечен", — говорит Дмитрий Кумановский.