1. Что будет с курсом рубля?
Мы прогнозировали, что в интересах сдерживания инфляции доллар в октябре не будет дороже 31,2 руб. Так и случилось: официальный курс доллара составлял 30,57 руб.
В течение октября курс рубля по отношению к американской валюте вообще почти не изменился. Хотя мог бы значительно повыситься, так как доллар на мировом рынке временами сильно дешевел, а поведение доллара в России обычно отражает его поведение в мире. Более того, в октябре сохранялись на очень неплохом уровне мировые нефтяные цены, достигая $84 за баррель; между тем обычно, когда стоимость нефти увеличивается, курс рубля в нефтеэкспортирующей России повышается. Однако в данном случае ЦБ предпочел валютную стабильность. В конце концов, если на российском потребительском рынке наблюдается ценовая нестабильность, пусть хоть цена рубля по отношению к доллару остается как можно дольше постоянной.
В пользу валютной стабильности в октябре сыграло и то обстоятельство, что сейчас все страны только и говорят о желании умышленно ослабить свою валюту с целью искусственно повысить конкурентоспособность собственных производителей в непростой период преодоления общемирового экономического спада. Если бы российский ЦБ допустил значительное повышение курса национальной валюты, кто-нибудь мог бы сказать, что он как раз конкурентоспособности собственных производителей вредит, когда преодоление экономического спада в России и так идет не менее трудно, чем в других странах. А снижение курса национальной валюты в интересах конкурентоспособности явно стимулировало бы ускорение роста российских потребительских цен, которые и так по общемировым меркам повышаются исключительно быстро.
Тем не менее при некотором росте курса доллара на мировом рынке ЦБ мог бы воспользоваться возможностью несколько ослабить рубль. Надо же быть в русле общемировых тенденций.
Наш прогноз: в интересах конкурентоспособности доллар в ноябре не будет дешевле 30,2 руб.
2. Что будет с российскими ценами?
Мы предполагали, что в связи с нервной обстановкой на российском потребительском рынке рост цен в октябре превысит 0,7%. Прогноз можно считать почти сбывшимся: по данным Росстата, с 1 по 25 октября потребительские цены выросли на 0,5%, причем среднесуточный прирост цен составил 0,022%, так что инфляция по итогам месяца может оказаться чуть более 0,6%
В любом случае обстановка на потребительском рынке в октябре действительно была нервной, а рост цен — значительным (особенно по сравнению с октябрем прошлого года, когда официальная инфляция составила 0%). Сильно подорожало пшено — на 12,5% (с начала года его цена выросла уже на 34,9%), продолжила дорожать гречка — за месяц еще на 5,6% (если считать с начала года, то прирост составил уже 140,4%), подсолнечное масло прибавило в цене 4,1%, сливочное — 3% (с начала года, соответственно, 11,2 и 17,9%).
В итоге с начала года российская инфляция составила почти 7%. Это, конечно, меньше прошлогоднего показателя, когда по итогам октября было 8,1%, но не слишком существенно. Впрочем, власти и сами говорили, что в нынешнем году инфляция осенью ускорится. Можно отметить, что заметный рост цен свидетельствует о постепенном преодолении финансового кризиса в России: люди готовы тратить деньги и не мелочиться при закупке продовольственных продуктов и ширпотреба.
Очевидно, можно вести речь уже о некой инфляционной инерции, когда потребительские цены растут не стремительно (в конце концов, подозрения граждан о возможности кризиса в поставках какого-то продукта вроде гречки пока не находят подтверждения, так что ажиотажа не наблюдается), но заметно. Нет оснований полагать, что в ноябре в этом отношении что-либо изменится.
Наш прогноз: в ноябре цены на российском потребительском рынке по инерции вырастут на 0,5%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
Мы отмечали, что в сентябре спекулянты привыкли к относительно слабому доллару, поэтому в октябре мировые цены на нефть не будут ниже $74 за баррель. Так и случилось: 28 октября за баррель американской WTI давали $81,94.
Спекулянты на мировом нефтяном рынке попали в некоторое затруднение. Казалось бы, можно продолжать играть на повышение котировок нефтяных фьючерсов, коль скоро цены на нефть целый месяц удерживаются выше психологически важного рубежа $80 за баррель. Однако невозможно в оправдание такой игры постоянно ссылаться только на ослабление доллара на мировом валютном рынке, тем более что падение курса американской валюты вовсе не бесконечно, а иногда вообще сменяется ростом. Для преодоления нового психологически важного рубежа $85 за баррель было бы полезным, чтобы в мире случилось что-нибудь, хоть отдаленно напоминающее опасность возникновения нефтяного дефицита.
В конце октября таким поводом стало сообщение о надвигающемся урагане в Мексиканском заливе, который мог бы угрожать добыче там нефти. Но в современных условиях разговоры о заливе выглядят несколько сомнительными: мол, знаем, до чего доводит тамошняя добыча. Со своей стороны, ОПЕК постоянно подталкивает спекулянтов сыграть на том, что в США начинается отопительный сезон, зима будет очень суровой и нефти для отопления потребуется много; официальные лица картеля прямо говорят, что именно в связи с американской зимой к концу года мировые цены на нефть должны быть никак не ниже $80 за баррель. Не исключено, что в конце концов именно на зиме они и сыграют. Но для этого необходимо, чтобы появились какие-либо признаки сокращения нефтяных запасов у американских нефтепереработчиков.
Наш прогноз: в связи с желанием спекулянтов сыграть на повышение цены на нефть в ноябре будут не ниже $80 за баррель.
4. Что будет с курсом доллара к евро?
Мы предполагали, что из-за европейских долговых проблем евро в октябре будет не дороже $1,37. По состоянию на 27 октября прогноз оправдался: за евро давали именно столько.
Весь месяц валютные спекулянты только и размышляли о том, в чем выразится заявленное ФРС возможное смягчение денежной политики. Энтузиасты игры на повышение евро утверждали, что печатание американских денег будет предпринято в грандиозных масштабах и это приведет к резкому обесценению доллара. С ними соглашались и энтузиасты скупки золота за стремительно дешевеющую американскую валюту. При этом, как обычно, игроки на валютном рынке смотрели на игроков в нефтяные фьючерсы — мол, раз нефть дорожает, доллар должен дешеветь. Пессимисты заявляли, что печатание может быть вовсе не таким грандиозным, так что пора подумать о том, не заигрались ли скупщики евро и золота. К концу месяца эта позиция вроде бы стала наиболее популярной.
Вдобавок в умах валютных спекулянтов пока полностью не изжиты представления о том, что в условиях продолжающегося мирового финансового кризиса единственной надежной валютой являются американские доллары, в каких бы масштабах их ни печатала ФРС. А евро не может считаться такой валютой хотя бы потому, что страны еврозоны продолжают находиться в чудовищном бюджетном положении, да еще и сотрясаются демонстрациями и забастовками против попыток властей хоть как-то стабилизировать бюджеты.
Ясно, что ключевым для игроков на валютном рынке станет заседание ФРС в начале ноября. Скорее всего, они последуют известному принципу "покупай слухи, продавай факты" и после заседания начнут продавать евро. Но с осторожностью: все-таки печатание денег есть печатание денег.
Наш прогноз: в связи с осторожностью спекулянтов курс евро в ноябре не будет ниже $1,34.