Для рынка олова весьма характерны значительные колебания цен, и привычные к такой ситуации эксперты нечасто обращали на это внимание. Сравнительно небольшой объем рынка (примерно 170 тыс. т в год), откровенно спекулятивный характер торговли и зависимость котировок от колебаний цен на прочие цветные металлы сделали олово падчерицей металлического рынка. Теперь отношение к олову начинает меняться.
Начавшийся на прошлой неделе рост цены на олово, которая достигла самого высокого за последние два с половиною года показателя, примечателен даже не столько своими масштабами, сколько вызвавшими его причинами. В отличие от ценовых колебаний, происходивших раньше (для торговцев фьючерсными контрактами на олово дневные колебания цен в $50-100 за тонну — дело вполне привычное), у нынешнего взлета цен был целый ряд объективных причин. Несомненно важным фактором стал заметный рост спроса на металл и сохраняющийся весьма низкий уровень его производства в странах Запада. Это привело к падению запасов металла на биржевых складах с рекордных 32 405 т (в сентябре прошлого года) до мизерных 16 615 т — в конце минувшей недели. И все же главной причиной столь быстрого укрепления рынка стали действия китайских властей, начавших неожиданное и резкое сокращение поставок металла на мировой рынок.
Китай — крупный экспортер олова — до сих пор играл скорее дестабилизирующую роль: в прошлом году общий объем китайского экспорта металла на мировой рынок по самым скромным подсчетам составлял 44 тыс. т, в то время как теоретически не должен был превышать 20 тыс. т (именно такова официальная квота Китая, входящего в оловянный картель ATPC — Ассоциацию стран — производителей олова). Вполне естественно, что для рынка объемом в 170 тыс. т это величина довольно внушительная. Еще в начале этого года эксперты ничуть не сомневались в том, что 44 тыс. т олова — отнюдь не предел для китайских производителей. Однако весной стало ясно, что вместо ожидавшегося всеми поступательного роста объема китайских поставок происходит резкое снижение экспорта олова из страны.
Китайские власти официально разрешили вывезти в этом году только 15 тыс. т металла, одновременно начав жесткую борьбу с незаконным вывозом его за рубеж. Итог — стабильный дефицит металла на мировом рынке, сохранявшийся до последнего времени на уровне 1000 т в месяц, который в дальнейшем может еще увеличиться. Годовой дефицит металла составит, по оценкам экспертов, от 11 тыс. т до 30 тыс. т.
Когда цена на олово достигла рекордно высокого уровня ($6680 за тонну), стоимость трехмесячных контрактов на олово была скорректирована (на торгах LME в среду они котировались по $6610), однако устойчивая тенденция к росту цен не изменилась. Последний пример — заметное сокращение разницы между ценами наличного товара и фьючерсных контрактов (до недавнего времени наличный металл был дороже фьючерсного, что говорило о неуверенности торговцев в устойчивости рынка). Судя по всему, теперь нет ни этой неуверенности, ни альтернативы устойчивому росту цен на олово.
ФИЛИПП Ъ-КРИГШТАЛЬ