"Сократ"--Нижнеднепровский трубопрокатный завод
ИФГ "Сократ" присвоила акциям Нижнеднепровского трубопрокатного завода (тикер ПФТС: NITR) рекомендацию покупать с целевой ценой $42,7 (рыночная цена $33,7; потенциал 27%). Впрочем, после 19 мая целевая цена формально снизится до $5,75, поскольку в результате допэмиссии на рынке появится 346 млн новых акций. По мнению аналитика Алексея Мушака, на стоимость акций повлияет запуск в первой половине 2008 года новой автоматизированной линии обработки железнодорожных колес (направление генерирует около 35% выручки), что позволит повысить качество продукции и отказаться от сторонних подрядчиков. Также в 2009 году будет введен в строй сталеплавильный завод "Interpipe Steel" мощностью 1,3 млн т стали в год, который обеспечит компании бесперебойную поставку трубных заготовок. Хотя цена на трубную заготовку не будет ниже рыночной. В ИФГ прогнозируют увеличение продаж на рынках Ближнего Востока благодаря открытию сервисного центра в Дубае и увеличению спроса на продукцию в этом регионе, а также в Северной Америке вследствие получения сертификата качества, позволяющего торговать железнодорожными колесами на рынке США. "Interpipe Group" в который входит завод обеспечивает 54% продаж и 33% чистой прибыли, планирует проведение IPO в 2008-2009 годах, что, по мнению аналитика, будет выступать катализатором улучшения производственных и финансовых показателей. Ожидается, что в 2008 году продажи компании вырастут на 62% — до $1,5 млрд (в 2009-м на 15% — до $1,74 млрд), EBITDA на 90% — до $327 млн (на 32% — до $431 млн), чистая прибыль на 125% — до $194 млн (на 41% — до $273 млн). Производство труб, по прогнозам, в текущем году увеличится на 10% — до 650 тыс. т (в 2009 году на 8% — до 700 тыс. т), колес на 4% — до 230 тыс. т (на 4% — до 240 тыс. т).
ИК "Арта" рекомендует аккумулировать акции Нижнеднепровского трубопрокатного завода с целевой ценой 190 грн ($37,6) для спекулятивных целей и покупать для долгосрочного инвестирования. Завод занимает девятое место в мире по производству бесшовных труб и имеет 40-процентный потенциал прироста производства за счет резервов производственных мощностей. Предприятие также контролирует 13% мирового рынка железнодорожных колес и имеет потенциал нарастить эту долю за счет активного участия в программах технического перевооружения подвижного состава в странах СНГ. С учетом существенной коррекции рынка на текущих ценовых уровнях акции завода остаются привлекательными. Аналитик Олег Неплях отмечает, что риски компании связаны с падением производства трубной продукции в Украине, начавшимся в 2007 году и продолжающимся в 2008-м, а также с проведением допэмиссии (более чем в 7,4 раза), что вынудит инвесторов заморозить деньги на достаточно длительное время. Впрочем, проведение допэмиссии свидетельствует о планах расширения производства, что должно быть рассмотрено долгосрочными инвесторами как позитивный фактор. Несмотря на значительный рост выручки от реализации (24%), предприятие снизило чистую прибыль с 564 млн грн в 2006 году до 433 млн в 2007 году преимущественно из-за роста амортизационных отчислений (в 5 раз), что может быть рассмотрено, скорее, как оптимизация денежных потоков предприятия, чем снижение эффективности производства. Аналитик ожидает не менее 20-процентного роста выручки от реализации в 2008 году, в основном за счет повышения цен на продукцию, и тенденции повышения объемов экспортных поставок.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.