тенденции
В четверг поздно вечером Федеральная резервная система (ФРС) США объявила о повышении учетной ставки на четверть пункта — до 5,25% годовых. Комментируя свое решение, ФРС дала понять, что рост инфляции, который вынуждал поднимать ставку, может замедлиться. По мнению инвесторов, это означает, что двухлетний период повышения может вскоре завершиться. Ситуация мгновенно отразилась на мировых площадках, которые уже в пятницу показали рост.
Данные об увеличении инфляции в США были опубликованы еще в середине июня, поэтому у рынка практически не было сомнений в том, что ФРС примет решение повысить ставку. По итогам мая стержневой индекс инфляции превысил прогноз, составив 0,3% против ожидавшихся 0,2%. Однако после повышения ставки до 5,25% представители ФРС заявили, что инфляционные риски сохраняются, но замедление экономического роста должно снизить инфляционное давление. По их словам, вероятность продолжения роста ставки и время ее следующего повышения зависят от будущих данных.
Это заставило инвесторов сделать вывод, что двухлетний период повышения стоимости кредитов может вскоре закончиться. Мировые рынки отреагировали оживленным ростом биржевых индексов: в тот же день индекс Nasdaq поднялся на 3%, а Dow Jones — на 2%. "ФРС подняла ставку ниже, чем ожидалось: инвесторы опасались подъема на полпроцента,— объяснил Ъ эксперт Economist Intelligence Unit Мэттью Шервуд.— И к тому же сделала заявление, что инфляция не так высока, как предполагали". Оптимизма инвесторам добавили вышедшие в тот же день данные об экономическом росте американской экономики за I квартал 2006 года. По данным министерства торговли США, в I квартале темпы роста ВВП страны составили 5,6% в годовом исчислении, что стало самым высоким показателем за 2,5 года. "Это показывает, что на самом деле реальная экономика США растет, а рынок всегда реагирует на потенциал роста экономики",— считает профессор Стэнфордского университета Михаил Бернштам.
Аналитики прогнозируют, что хотя рост ставки и приведет к удорожанию денег на мировых рынках, обвала на emerging markets не случится. "Инвесторы уже в мае начали закладывать ожидания именно такого увеличения ставки в свои финансовые инструменты,— отметил господин Шервуд.— Поэтому никаких резких изменений в ценах еврооблигаций развивающихся рынков ожидать не стоит". А по мнению брокера инвесткомпании "Конкорд Капитал" Анастасии Назаренко, "на фоне решения ФРС волатильность (изменчивость, резкие колебания.—Ъ) на emerging markets уменьшится, будет больше стабильности". Стоит отметить, что российский индекс РТС по итогам пятницы уже вырос на 3,15%, бразильский BVSP — на 0,39%, а индийский BSE — на 4,4%.
Вместе с тем эксперты ожидают, что эйфория вскоре закончится, и мировые рынки снова вернутся в привычный для лета "боковой" тренд. "Оживление будет недолгим, на следующей неделе рынок вернется к более сбалансированному подходу в силу сезонного фактора",— сказал Ъ аналитик российской инвесткомпании "Атон" Дмитрий Колобков. По мнению госпожи Назаренко, реакция украинского рынка будет "позитивной, но замедленной". "Все зависит от того, насколько стабильным будет рост на развивающихся рынках",— считает эксперт.