В конце прошлой недели глава NASDAQ Хардвик Симмонс заявил о намерении отменить давнее правило этой биржи, согласно которому акция не должна стоить меньше $1. Таким образом NASDAQ пытается остановить стремительное сокращение своего листинга из-за продолжающегося падения курсов акций.
В соответствии с правилами NASDAQ цена одной акции эмитента не должна падать ниже $1. Ценные бумаги компаний, находящиеся ниже этого уровня в течение 90 дней, подлежат переводу в секцию малокапитализированных компаний. При сохранении подобной ситуации в течение последующих 180 дней компания исключается из листинга NASDAQ.Изначально "правило $1" было введено для фильтрации несостоятельных компаний. Ведь даже во времена расцвета компаний "новой экономики" существовали такие "мыльные пузыри", держать которые в листинге было бы просто странно. Теперь ситуация изменилась. Уже более двух лет как рынок акций "новой экономики" подмяли под себя "медведи", и цена многих акций снизилась уже в десятки раз. А это означает, что бирже приходится вычеркивать из своего листинга все новые акции.
Впервые "правило $1" было подвергнуто пересмотру в конце 2001 года, после известных террористических актов в Нью-Йорке. Тогда были увеличены сроки, отведенные на возврат акций к котировкам, достойным листинга NASDAQ. Однако с тех пор ситуация только ухудшилась — с начала года из листинга было вычеркнуто уже 200 компаний. При этом из акций 3800 компаний, еще входящих в него, более 700 котируются ниже отметки $1.
И теперь руководство биржи собирается узаконить новое положение вещей. Как заявил Хардвик Симмонс (Hardwick Simmons), пересмотр устаревших правил просто необходим в сложившейся ситуации, для того чтобы компании не заботились о соблюдении формальных условий, а сосредоточились на своем бизнесе. Единственной альтернативой изменению "правила $1" является операция обратного сплита, когда компания консолидирует акции в ценные бумаги более высокого номинала. Однако эмитенты идут на это крайне редко — это удар и по престижу, и по карману.
Далеко не все поддерживают эту идею. "Отмена правила ударит по престижу NASDAQ — нельзя отменять собственные правила только потому, что рынок идет вниз",— полагает аналитик Celent Сан Ли (Sang Lee). Но NASDAQ оправдывается еще и заботой об инвесторах. Сохранение слабых компаний в листинге позволяет им продать акции с меньшими потерями, чем на внебиржевом рынке. Тем более что операторы сокращают операции с ними. Так, крупнейший маркет-мейкер акций высокотехнологичных компаний Merrill Lynch с 10 октября сократил число котируемых бумаг с 10 000 до 2400.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ