Объем операций Банка России на фондовой бирже ММВБ в сентябре достиг 790 млрд руб., что является рекордным значением за все время, которое ЦБ торгует на ФБ ММВБ (с февраля 2009 года). Большая часть этого объема приходится на сделки репо с облигациями. ЦБ приходится компенсировать спад биржевой активности коммерческих банков и инвесткомпаний, которые существенно сократили кредитование друг друга под залог ценных бумаг из-за роста недоверия на рынке.
Биржа ММВБ опубликовала вчера данные по объему сделок участников торгов в сентябре. Из этих данных следует, что объем операций Банка России с облигациями на ФБ ММВБ в прошлом месяце достиг 790,1 млрд руб., из которых 593,4 млрд руб.— операции с корпоративными облигациями, 196,7 млрд руб.— с облигациями субъектов федерации и муниципальными бумагами. Это рекордный объем сделок ЦБ за все время, что он торгует на фондовой бирже ММВБ, с февраля 2009 года (до этого времени ЦБ присутствовал только в секции госбумаг). Предыдущий рекорд (583 млрд руб.) был зафиксирован в сентябре 2009 года.
Возросшую активность ЦБ на ФБ ММВБ эксперты связывают с тем, что многие банки заметно снизили объем операций репо, перестав тем самым предоставлять средства под залог ценных бумаг, в первую очередь облигаций, другим участникам рынка, и Банк России фактически заменил их.
Действительно, большая часть банков из топ-25 по объемам операций репо с облигациями в прошлом месяце сократили свою активность в этом сегменте. Среди них, в частности, компания "УРСА Капитал", Банк Москвы, Сбербанк, ФК "Открытие", "Тройка Диалог", ВТБ. Примечательно, что в лидерах по сокращению операций на рынке репо с облигациями российские "дочки" иностранных банков, которые снизили объемы на 30-40%. Так, Юникредит-банк сократил объем сделок на 68,5 млрд руб. по сравнению с августом, Райффайзенбанк — на 67,5 млрд руб., ИНГ-банк — на 62,96 млрд руб. "Это еще раз подтверждает тезис о том, что российские "дочки" абсорбировали ликвидность, чтобы в дальнейшем направлять ее материнским структурам",— говорит аналитик "Атона" Юрий Нефедов.
"Снижение объема операций может говорить о том, что банки в условиях недостатка ликвидности решили не раздавать деньги другим участникам рынка, а концентрировать их у себя",— отмечает аналитик Газпромбанка Анна Богдюкевич. Это привело к росту ставок как на межбанковском рынке (МБК), так и при кредитовании под залог ценных бумаг. Так, например, если в августе ставки репо находились ниже 5%, то в середине прошлого месяца они достигали значения 5,8%. В дальнейшем они колебались на уровне 5,2-5,6%. Ставки на МБК также выросли до 5,5%, в то время как еще летом они составляли 3,5-4%. "Этот рост вызван тем, что банкам не хватает средств и они перестают предоставлять их другим участникам",— говорит аналитик "ВТБ Капитала" Николай Подгузов. "На рынке появились признаки кризиса доверия в банковском секторе, потому что в условиях нынешней волатильности никто не уверен в завтрашнем дне",— констатирует главный экономист "Уралсиб Кэпитал" Алексей Девятов.
ЦБ успешно заместил банки, которые задавали тон на рынке репо до сентября, за месяц общий общем сделок репо с облигациями на ФБ ММВБ даже немного вырос — с 7,2 трлн до 7,4 трлн руб. "В этом дополнительном инструменте ликвидности в сентябре банковская система нуждалась особенно остро",— говорит господин Нефедов. Он напоминает, что другими источниками пополнения ликвидности стали аукционы прямого репо, проводимые ЦБ (на них банки привлекли 1,8 трлн руб.), а также аукционы Минфина (506,4 млрд руб.). "Такие действия ЦБ действительно удерживали ставки от еще большего роста и острой нехватки ликвидности",— указывает госпожа Богдюкевич. Эксперты считают, что Банк России и дальше будет проводить аналогичную политику и объемы его операций на бирже будут оставаться большими. "ЦБ может предоставить еще большое количество ликвидности. Объем бумаг в распоряжении банков, под залог которых можно получить кредитование, составляет примерно 4 трлн руб.",— говорит господин Подгузов.