«РусГидро» запутала рынок

учетом выручки энергосбытов Москвы и Петербурга

В свои финансовые показатели за 2010 год по МСФО «РусГидро» включила денежные потоки пяти энергосбытовых компаний, которые около года находились на ее балансе, но должны быть переданы в собственность «Интер РАО ЕЭС». Это резко увеличило выручку компании, но почти не повлияло на прибыль. В отчетности за 2011 год финансовые показатели «РусГидро» опять придется ретроспективно пересчитывать.

В МСФО государственному ОАО «РусГидро» за прошлый год, опубликованную 27 апреля, были включены показатели шести энергосбытовых компаний, приобретенных компанией весной 2010 года у «РАО ЭС Востока». Речь идет о контрольных пакетах акций «Мосэнергосбыта», Петербургской сбытовой компании, «Саратовэнерго», «Алтайэнергосбыта», Тамбовской энергосбытовой компании и Объединенной энергосбытовой компании. Это значительно изменило консолидированные показатели гидрогенерирующей компании, поскольку «РусГидро» пришлось ретроспективно учитывать эти сбыты при сравнении с данными 2009 года. При этом уже в 2011 году отчетность придется опять считать без этих активов: сбыты вносятся в капитал «Интер РАО ЕЭС» в рамках «большой допэмиссии» энергохолдинга.

В отчетности 2009 года без энергосбытов выручка «РусГидро» по МСФО составляла 115,6 млрд руб., тогда как в новой отчетности пересчет увеличил этот показатель до 338,5 млрд руб. В 2010 году консолидированная выручка «РусГидро» поднялась еще на 23,5%, до 418 млрд руб. Но при этом чистая прибыль «РусГидро» в 2009 году без учета «переходящих сбытов» составила 31,2 млрд руб., в отчетности 2010 года пересчитанный показатель за 2009 год вырос до 32,1 млрд руб.

Еще одним фактором, затрудняющим сравнение показателей компании, стал убыток от обесценивания основных средств в размере 24,3 млрд руб. Он снизил чистую прибыль «РусГидро» в 2010 году на 64,7%, до 11,3 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль (без учета обесценения), напротив, выросла на 11,8%, до 35,9 млрд руб. EBITDA компании за 2010 год — 61,6 млрд руб. (рост на 16,3%).

Аналитики отмечают, что внесение энергосбытов в отчетность «РусГидро» усложнило анализ компании. По словам старшего аналитика ФК «Открытие» Сергея Бейдена, результаты по прибыли без учета сбытов оказались ниже ожидавшихся. Александр Селезнев из «Уралсиба» говорит, что прогноз по этому показателю составлял 62,6 млрд руб. Но если скорректировать EBITDA «РусГидро» с учетом указанного в отчетности единоразового убытка от выбытия основных средств в размере 4,66 млрд руб. (безвозмездная передача дорог и прочих активов муниципальным властям и списание части активов после аварии на Саяно-Шушенской ГЭС), то этот показатель, по расчетам аналитика, поднимется до 66,3 млрд руб. Кроме того, господин Селезнев отмечает, что результаты по генерирующему бизнесу «РусГидро» совпали с прогнозом, тогда как EBITDA по энергосбытовому сектору составила около 15 млрд руб. при ожидавшихся 11 млрд руб. Сергей Бейден добавляет, что на показатели 2010 года оказала влияние засуха в Волжско-Камском регионе, тогда как в 2011 году водность на ГЭС «РусГидро» ожидается выше среднемноголетних показателей.

Владимир Дзагуто

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...